能源：国际油价止跌回升，地缘仍是主要影响因素

　　12月1日，WTI2026年1月期货结算价每桶59.32美元，比前一交易日上涨0.77美元，涨幅1.32%，布伦特原油2026年2月期货结算价每桶63.17美元，比前一交易日上涨0.79美元，涨幅1.27%；纽约商品期货交易所天然气1月期货结算价每百万英热单位4.921美元，涨幅1.46%，荷兰天然气期货交易所天然气1月期货结算价每兆瓦28.227欧元，跌幅2.05%；根据卓创资讯统计的数据显示，昨日动力煤市场价格继续向下调整，且部分地区跌幅扩大。国际油价小幅反弹，WTI一度尝试触摸60美元/桶关键位置，其反弹的动力来自于两大地缘事件的发展，其中，美对委的系列行动给市场的冲击明显更大，市场难以根据历史判断此次冲突的发展时间和深度，原油出口受到的影响推高了国际油价；另一方面，俄乌和平会谈进展不及预期，日内乌克兰的无人机袭击了里海管道集团公司的系泊设施，虽然暂时没有对原油的供需产生明显影响，但这一行为无疑给和平会谈的预期来了一次明显降温，地缘风险再次抬头，推高了油价。总体来看，当前全球原油的供需仍然处于供过于求，地缘的影响路径一般会跨过对供应直接影响，直接作用于原油价格，在地缘的支撑下油价短期止跌回稳，WTI围绕60美元/桶波动。欧美两地天然气继续分化，除了资源禀赋差异和地缘影响的根本不同外，今年欧美气温的差异表现也影响了天然气价格，另外美国LNG出口量创纪录，也平衡了两地的供需，加剧了价格分化程度。煤炭价格的偏弱表现，除了供应稳定、需求偏弱外，近期国际市场对于煤炭长期需求前景的担忧情绪也更加浓厚，主要由于在刚结束的COP30气候谈判中，韩国宣布加入淘汰燃煤电厂的Power Past Coal联盟，并计划2040年关闭所有燃煤电厂，这一宣言削弱了煤炭的长期需求预期，影响了全球动力煤价格。

　　化工：成本驱动PTA短期价格震荡上行

　　截至12月1日，PTA华东市场价格环比上涨68元/吨至4703元/吨，涨幅1.47%，较上周上涨1.63%，较上月上涨2.31%，同比下降13.83%。期货结算价环比上涨64元/吨至4736元/吨。近期PTA市场价格上行，核心驱动源于成本端的强劲支撑。基本面来看，截至12月1日，PTA 产能运行率稳定在74.77%，后续有装置重启计划，但181元/吨的低位加工费或限制开工提升空间；需求端，截至12月1日，聚酯开工负荷在89.17%，仍在年内高位附近震荡，对PTA形成稳定刚需支撑，江浙织造综合开机率稳定在71.59%，但较上周略有下滑，且存在后续国内织造市场需求转淡预期利空。成本端支撑有力，12月1日，PX中国市场价格评估为848—850美元/吨，环比上涨14美元/吨，受因甲苯歧化经济性下降影响，市场对亚洲PX整体供应放缓预期升温，带动PX上涨。后市来看，当前PTA基本面驱动不强，短期延续成本驱动逻辑，价格或跟随成本端震荡。

　　1.【快递】国家邮政局最新数据显示，截至11月30日，今年我国快递业务量已突破1800亿件，超过2024年全年的业务量1750.8亿件，创历史新高

　　2.【钢铁】据中国钢铁工业协会，2025年11月28日，中国钢铁工业协会在北京召开“铁资源开发计划”国内铁矿资源开发工作座谈会，副会长夏农强调，国内矿山企业应加快推进重点铁矿项目，高质量完成项目预期目标。钢铁协会将动态更新重点铁矿项目清单，认真梳理企业共性问题，对重点地区开展调研，了解项目真实情况，及时向有关部委反映，还将在国内铁矿山平稳运行、钢铁行业供给侧结构性改革等方面进一步加大工作力度，多举措积极提升钢铁行业资源保障能力和水平。

　　3.【美国】美国11月ISM制造业PMI为48.2，不及市场预期的49，连续第九个月处于收缩区间。

　　4.【汽车】2025年10月我国汽车出口量为66.6万辆，环比增长2.1%，同比增长22.9%；1-10月累计出口量达到561.6万辆，同比增长15.7%。在新能源汽车领域，10月出口量为25.6万辆，环比增长15.4%，同比增长99.9%；1-10月累计出口量为201.4万辆，同比增长90.4%。

　　5.【降息】美国银行全球研究部周一表示，鉴于劳动力市场状况疲软及政策制定者近期暗示将提前降息的言论，现预计美联储将在12月会议上降息25个基点。该行此前预期美联储在12月会议上将维持利率不变，目前则预测2026年6月和7月还将分别进行25个基点的降息，最终利率将降至3.00%-3.25%区间。

　　6.【日本】12月2日讯，日本30年期国债收益率触及历史新高，这是由持续高企的通胀和市场对日本央行本月晚些时候加息的预期日益增强所驱动的。目前上涨1.5个基点，报3.405%。日本央行行长植田和男周一表示，央行将在即将召开的会议上彻底讨论加息的可能性，这推高了市场对近期加息的预期。10年期国债收益率持平于1.875%。

　　7.【出海】2025年12月1日，《中国日报》刊发工业和信息化部党组书记、部长李乐成署名文章，题为《加快中国制造绿色低碳转型促进全球可持续发展》。文章指出，加强绿色产业国际合作。中国制造将秉持共商共建原则，利用好双边和多边国际合作机制，深化绿色技术、绿色装备、绿色贸易、绿色标准等方面交流合作。鼓励中国光伏、风电、锂电池、新能源汽车等优势企业“走出去”，在“一带一路”等国家投资建设绿色能源项目，推广绿色基础设施和交通解决方案。

　　8.【免签】记者当地时间12月1日获悉，根据俄罗斯总统普京当天签署的命令，中国公民至2026年9月14日（含14日）前可免签证以旅游和商务目的前往俄罗斯。免签天数为30天。

　　1.【金融】国家发展改革委办公厅12月1日公布《基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）项目行业范围清单（2025年版）》，将体育场馆项目，商旅文体健等多业态融合的商业综合体项目，四星级及以上酒店，超大特大城市的超甲级、甲级商务楼宇项目，以及老旧街区、老旧厂区更新改造项目等城市更新项目纳入REITs项目行业范围。此次扩围实现了基础设施REITs底层资产类型的重大突破，填补了重要空白。

　　2.【算力基础设施】《福建省有序推进算力基础设施发展若干措施》印发。其中提到，提升算力网络传输效率。鼓励福州(含平潭)、泉州、厦门等地规划建设城市算力网，推进“福州—深圳短路径光缆”项目建设。

　　12.3：美国11月ADP就业人数、美国至11月28日当周EIA原油库存

　　12.4：美国至11月29日当周初请失业金人数、欧元区10月零售销售月率

　　12.5：美国9月核心PCE物价指数年率、欧元区第三季度GDP年率修正值、美国12月密歇根大学消费者信心指数初值

　　12.7：中国11月外汇储备