12月2日（周二）在周一的美盘时段，美元指数呈现小幅下滑态势，空方持续对关键支撑区域发起测试，一旦突破该区域，或引发指数更大幅度下跌。当前，美元指数正逼近双重关键支撑——99.047的50日均线与98.991的震荡低点，若这两大支撑位双双失守，不仅意味着美元走势正式转入弱势格局，还可能触发市场清算盘离场及新的抛售潮，下一阶段下行目标将指向98.307-97.814的回调区间。从技术面来看，只要价格维持在99.669的200日均线下方，美元的最小阻力路径仍将偏向下行。

　　美联储政策预期成为主导当前美元走势的核心因素，市场正为美联储可能的年度最后一次降息做准备，这使得美元难以找到有效支撑。期货市场数据显示，市场对美联储下周会议降息25个基点的预期概率已从一个月前的63%大幅攀升至87%，这种近乎确定的降息预期持续对美元汇率构成压制。

　　值得注意的是，2025年12月之后的美联储政策走向仍存在不确定性。货币市场定价显示，明年春季前美联储再次降息的可能性较低，部分分析师由此提出“鹰派降息”的观点——即美联储在实施降息操作的同时，政策制定者将释放“暂不急于进一步宽松”的信号，以平衡通胀控制与经济增长目标。

　　高盛集团经济学家明确指出，鉴于12月降息预期已基本被市场充分定价，当前投资者的注意力正逐步转向美联储后续政策动态。他们认为，市场对明年一季度的政策路径定价尚不充分，尤其是在2026年1月美联储会议前，美国将公布一系列关键劳动力数据，这些数据可能成为影响政策走向的重要变量。

　　与美元走势相呼应的是美债收益率的波动。随着交易员预期2026年美国经济增速将小幅加快，美债收益率随之出现攀升。截至周一美盘，10年期美国国债收益率上涨约6.6个基点，报4.085%；30年期国债收益率同步升至4.738%；短期品种中，2年期国债收益率微涨至3.528%。

　　美国银行在最新研报中表示，多重积极因素将推动全球经济于2026年触底回升，具体包括美联储降息落地、政策不确定性减少、定向财政支持政策发力以及美元走弱提振出口等，这些因素将形成合力，支撑全球经济走出当前调整阶段。

　　周一公布的美国经济数据呈现喜忧参半格局，但整体偏向疲软，进一步强化了降息合理性。具体数据显示，11月ISM制造业采购经理人指数（PMI）录得48.2，低于49.0的市场预期，与10月48.7的数值基本持平，且连续多月处于50荣枯线下方的收缩区间；同期ISM制造业物价指数升至59.5，高于58.5的预期及10月58.0的前值；而11月最终制造业PMI录得52.2，略高于51.9的预期，成为数据中的少数亮点。

　　疲软的ISM制造业数据进一步印证了美国经济面临的下行压力，从而强化了美联储12月降息的合理性，使得美元在本周数据密集期到来前持续处于防守态势。展望本周，市场将迎来多项关键经济数据的考验：周三将公布美国11月ADP就业数据与ISM非制造业PMI，周四将发布当周初请失业金人数，周五则将迎来美联储青睐的通胀指标——延迟公布的9月核心个人消费支出（PCE）数据，为本周数据行情收官。这些数据的表现将进一步明晰美国经济基本面状况，进而影响美元指数后续走势及美联储政策预期。