经历上半年的低迷后，美元指数近期开启持续反弹，已两度冲击并短暂站上100关口，创下数月来新高。这一反转行情背后，是美联储政策预期调整、全球避险需求升温及非美货币疲软的共同驱动，当前指数在100附近维持震荡整理。

　　美联储政策动向是核心推手。此前市场对12月降息预期高涨，但美联储主席明确驳斥这一“板上钉钉”的判断，叠加政府停摆导致关键非农数据延迟发布，使决策者失去降息的关键依据，市场对12月暂停降息的预期大幅升温，美元空头情绪消退，支撑指数反弹。

　　避险需求则成为重要助力。美国货币市场“钱荒”加剧，短期融资利率飙升，同时全球风险资产估值泡沫引发担忧，股市、比特币等资产遭遇抛售。在黄金、美债等传统避险资产表现不佳时，美元成为投资者眼中的核心避风港，推动买盘增加。

　　非美货币的集体疲软进一步放大了美元涨幅。欧元区经济依赖德国，法国举步维艰；英国财政面临“艰难抉择”，英镑承压；日本新首相支持财政刺激，日元走弱。美元在主要货币中呈现“相对优势”，重现“最干净衬衫”的吸引力。

　　美元指数技术面分析

　　短期来看，美元指数能否站稳100关口成为关键。机构观点分歧，部分预计月底或升至101.50，年底触及105；若连续数周维持100以上，可能确认反弹趋势，甚至有望向年初高位靠近。若12月非农数据显示经济疲软，降息预期重燃，则可能触发指数回调。

　　未来核心关注点集中在三方面：一是美联储12月议息会议决议及政策表述，直接决定美元短期方向；二是延迟发布的美国非农就业数据，将为利率路径提供关键依据；三是全球风险情绪变化与非美经济体政策动向，若避险需求降温或非美货币走强，将削弱美元支撑。