纯碱SA

　　摘 要

　　 Abstract

　　11月份纯碱主力01合约期价震荡回落，月内价格曾一度跌至前期年内低点附近后低位企稳震荡，整体下行趋势延续，市场较为疲软。截止11月27日纯碱主力2601合约收盘价1176元/吨。本月纯碱市场供需改善相对有限，下游需求端疲软拖累期价难改弱势。尽管月内纯碱开工、产量环比回落一定程度缓解产业库存压力，但下游浮法玻璃需求欠佳令原料端反弹动能受限。期间轻碱市场环比前期明显改善曾一度提振市场情绪进而对重碱价格存部分支撑，但玻璃市场检修降负预期下，纯碱市场仍难拖弱势格局。整体来看，11月份纯碱盘面呈现震荡回落。

　　后续来看，需求端支撑乏力仍将限制后续价格反弹空间，但鉴于目前纯碱绝对估值已处于相对低位，且产业持续亏损现状，预估12月盘面有望出现小幅企稳修复，操作上目前价格估值下不建议盲目追空。套利方面，纯碱01&05价差短期或延续偏强运行。

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　　常雪梅(交易咨询号：Z0013236)：海证期货研究所化工研究员，主攻尿素、聚烯烃等化工品种的研究分析，具有良好的经济金融背景，擅长从基本面角度探究品种走势逻辑并结合数据量化分析品种走势规律，多次参与能化产业机构套保档案编写，在主流媒体发表文章数十篇。

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