【观点】南华期货:锌基本面支撑不足
发布时间:2025-11-28 10:02阅读:166
【盘面回顾】上一交易日,沪锌主力合约收盘价22415元/吨。其中成交量为11.46万手,持仓10.17万手。现货端,0#锌锭均价为22450元/吨,1#锌锭均价为22380元/吨。
【核心逻辑】上一交易日,锌价夜盘受伦锌带动高开,后因伦锌累库回落。宏观上,12月美联储降息分歧较大,目前主流认为降息概率较大。基本面上,目前冶炼端抢矿现象严重,海外矿价格无优势且国内矿增量较少,造成11月TC再次大幅下降。基于这两个原因,冶炼端11月减停产意愿上升。需求维稳的情况下,叠加出口和减产,国内库存去库。LME库存受中国出口和交仓影响,逐步累库。目前虽然宏观回暖,但基本面僵持,短期较难出现突破,偏强震荡。
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