机构每日观点

1. 国信期货11月27日发布报告认为，沪金主力合约上涨0.37%，收于949.34元/克，受美联储降息预期持续发酵及美元指数走弱推动。纽约黄金主力合约上涨0.6%至4209美元/盎司，带动国内金价上行。技术面显示黄金突破4200美元/盎司后，下一阻力位关注4250美元/盎司。市场流动性充足，全球经济缓慢恢复，国债波动较小，贵金属整体获支撑。操作上建议谨慎乐观，可轻仓布局多单，关注美联储政策信号及地缘风险演变。

2. 建信期货11月27日发布报告认为，原油市场地缘风险缓和，美乌和平计划调整推动油价承压；美国原油库存周度减少186万桶，但成品油库存回升，显示需求端仍存压力；俄罗斯石油出口总量未显著下滑，但流向不明比例上升，贸易流重塑增加不确定性；高盛预测若和平协议达成，布伦特油价或下调5美元/桶。四季度累库压力犹存，策略上建议反弹做空或反套操作。风险提示：俄罗斯制裁落地后出口实际收缩超预期或地缘局势再度紧张。

3. 广发期货11月27日发布报告认为，焦煤市场：山西仓单价格持平，蒙煤仓单价格下跌23元/吨（-1.9%），焦煤01合约基差收窄至-6元/吨，05合约基差为-152元/吨，J01-J05价差稳定。周度焦煤库存方面，全样本焦化厂库存下降30.8万吨（-2.9%），汾渭煤矿精煤库存增加10.4万吨（+11.9%），247家钢厂焦煤库存微增6.9万吨（+0.9%），可用天数小幅回升。焦煤供应端暂无明显增量，需求端钢厂补库意愿温和，库存结构性分化明显，价格承压但跌幅受限。

4. 国泰君安期货11月27日发布报告认为，铁矿石期货12601昨日收盘797.0元/吨，涨跌+3.0元/吨，涨跌幅0.38%，持仓419,842手，减少17,489手。现货方面，卡粉（65%）889.0元/吨，PB（61.5%）794.0元/吨，超特（56.5%）682.0元/吨。基差方面，12601对超特基差为96.5元/吨，较前日收窄3.0元/吨；对金布巴基差为32.6元/吨，收窄3.0元/吨。价差方面，12601-12605价差23.5元/吨，收窄1.0元/吨；12605-12609价差25.0元/吨，收窄1.5元/吨。卡粉-PB、PB-金布巴、PB-超特价差均无变动。宏观层面，10月工业增加值同比增4.9%，需求端无显著改善。趋势强度为-1，显示价格承压。策略上，估值偏高叠加下游需求空间有限，价格上行动能不足。