【品种策略】铝：11月26日多家期货公司晨报观点汇总

铝机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	国内氧化铝总库存水平累增，供应过剩拖累价格；电解铝产能高位稳定，需求增量无法覆盖过剩供应；关注现金成本支撑效应，短期价格区间2650-2850元/吨。
南华期货	震荡	美联储降息预期上升对铝价形成短期利好，但铝水比例下降和下游采购积极性提升使得基本面矛盾不大，预计沪铝将高位震荡。
银河期货	偏空	氧化铝价格在结算价触及现金成本压力下，仅有短期检修，未出现实质性减产，导致价格下跌。年底长单谈判期，现货成交稀少，加上下游电解铝厂积极备货，增加库存，市场压力加大。
兴业期货	震荡	宏观环境改善，中美元首通话及俄乌和平预期提振市场情绪，美国就业数据不佳强化降息预期，供给端约束明确，需求存增量预期，沪铝紧平衡预期维持。
正信期货	震荡	美联储降息预期增加，短期利多风险资产，但内部分歧和地缘风险加大，商品价格波动风险上升；产业端进入淡季，库存中性且去库不畅，下游开工率下滑限制价格上方空间；环保限产和弱供给支撑价格，短期偏弱但下方空间有限。
混沌天成研究	震荡	美联储放鸽导致降息预期升温，铝供应增量步入低增速阶段，需求启动后价格弹性较高。海外氧化铝减产压力缓解，国内氧化铝期价下跌或倒逼减产。建议等待减产兑现后再进场做空。

铝机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

国内氧化铝总库存水平累增，供应过剩拖累价格；电解铝产能高位稳定，需求增量无法覆盖过剩供应；关注现金成本支撑效应，短期价格区间2650-2850元/吨。

南华期货

震荡

美联储降息预期上升对铝价形成短期利好，但铝水比例下降和下游采购积极性提升使得基本面矛盾不大，预计沪铝将高位震荡。

银河期货

偏空

氧化铝价格在结算价触及现金成本压力下，仅有短期检修，未出现实质性减产，导致价格下跌。年底长单谈判期，现货成交稀少，加上下游电解铝厂积极备货，增加库存，市场压力加大。

兴业期货

震荡

宏观环境改善，中美元首通话及俄乌和平预期提振市场情绪，美国就业数据不佳强化降息预期，供给端约束明确，需求存增量预期，沪铝紧平衡预期维持。

正信期货

震荡

美联储降息预期增加，短期利多风险资产，但内部分歧和地缘风险加大，商品价格波动风险上升；产业端进入淡季，库存中性且去库不畅，下游开工率下滑限制价格上方空间；环保限产和弱供给支撑价格，短期偏弱但下方空间有限。

混沌天成研究

震荡

美联储放鸽导致降息预期升温，铝供应增量步入低增速阶段，需求启动后价格弹性较高。海外氧化铝减产压力缓解，国内氧化铝期价下跌或倒逼减产。建议等待减产兑现后再进场做空。

【品种策略】铝：06月26日多家期货公司晨报观点汇总

铝机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡海外铝土矿发运量减少和国内氧化铝库存累库导致供需趋于宽松，电解铝需求进入淡季，压铸企业开工率下降，价格在成本支撑附近震荡运行。南华期货震荡铝供给充足但需求逐渐走弱，库存低支撑短期铝价，预计维持高位震荡，中长期看空。兴业期货震荡宏观政策积极，海外地缘风险减弱，美元指数下行，国内铝土矿及氧化铝库存偏高，沪铝产能约束明确，需求不确定性与低库存支撑价格。申银万国震荡铝锭社会库存低位去化，成本端支撑显现，但铝加工开工率回落，需求趋弱，市场对...

同花顺期货

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【品种策略】焦煤：11月26日多家期货公司晨报观点汇总

焦煤机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货偏空焦煤主力合约持续探底，供需转弱，进口煤供应宽松，现货价格承压。短期内受交割仓单压制，1100一线支撑不稳。尽管远月合约受冬储需求及政策预期支撑，但短期仍以承压运行为主。恒泰期货中性焦煤供应趋紧，但需求疲软导致阶段性见顶，库存累库但处于低位，短期价格或高位调整，政策限制供应弹性，冬储需求释放限制现货向下调整空间。财达期货空煤矿逐渐复产，原料煤供应小幅增加，但环保限产和安全检查限制了供应增量；钢厂利润下行导致减产预期上升，焦煤采购需求...

同花顺期货