编辑：房俊

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聚酯企业运行 PTA 期货主要是对原料买入套期保值和对产成品 卖出套保两种操作模式。

1. 聚酯工厂的原料买入保值

当聚酯工厂出现大单预售或者产销连续放量的情况下，为快速 锁定既得利润，需要对原料进行套期保值。若在现货市场大量采购 原料，一方面资金存在压力，另一方面会造成现货价格的上涨，同 时考虑到期现价差结构，当期货贴水现货时可选择在期货上建立买 入套保头寸，等待后期 PTA 期货陆续平仓在现货市场接货。

聚酯企业以 PTA 期货合约价格为参考，可以统筹控制原料库存 和现货采购节奏。在买交割补合约方面，当 PTA 期货价格低于合约 货均价时可以买入，还可以进行期转现或到期交割，此时利用期货市场建立虚拟库存可以节省资金成本，若时机选择的好还可以获得 额外基差收益。

2. 聚酯工厂的成品库存保值 

聚酯产品存在销售压力，而聚酯成品库存又太高的情况下，为 避免跌价风险，提前在 PTA 期货上建立卖出套保头寸，等待后期销 售好转，顺势平仓出货。