【观点】光大期货:铜价高位震荡,库存制约后市涨幅
发布时间:2025-11-20 09:25阅读:45
隔夜内外铜价震荡偏弱,国内精炼铜现货进口维系亏损。宏观方面,美国劳工部公告,将不会发布10月非农就业报告,把相关的就业数据纳入11月报告,但11月非农就业报告将于12月16日发布,比原计划晚一个多星期,并且是在美联储今年最后一次会议之后公布。另外,昨晚公布的美联储上次会议纪要显示,美联储内部对12月是否进一步降息产生严重的分歧,但几乎一致认为12月应结束缩表。市场降低了对美联储12月降息的押注。基本面方面,铜价高位偏弱,下游接受度有所提升, 需求呈现缓慢回暖态势。库存方面,LME库存增加17375吨至157875吨;Comex铜库存增加2168吨至355328吨;SHFE铜仓单下降2522吨至58352吨;BC铜仓单下降500吨至12531吨。内外股市的不稳定性降低了铜价大幅高走的信心。另外,从全球显性库存整体依然是累库态势,且已接近近年来高位水平,国内旺季需求也未有效兑现,高铜价对终端用铜抑制作用有所显现,库存“堰塞湖”对后市铜价或形成制约。综合来看,无突发情况下,铜价表现为高位震荡行情,波动率或维系偏低水平,关注海外金融市场表现以及国内库存表现。
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