【品种策略】锌：11月19日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	国内锌矿加工费下调导致冶炼厂利润收缩，中游冶炼减产意愿增加，现货市场流动紧张，锌价底部有支撑；但下游需求进入淡季，消费疲软，上方受压制，价格在22000-23000元/吨区间震荡。
南华期货	震荡	宏观降息预期降温，冶炼端抢矿现象严重导致11月TC下降，冶炼端减停产意愿上升，库存有去库可能，但多空分歧较大，需观察出口与宏观变化。
银河期货	震荡	国内锌库存减少，冶炼厂减产，现货市场货紧挺价，出口积极性高，供应过剩或缓解；但下游消费平淡，宏观因素承压，预计锌价宽幅震荡。
正信期货	震荡	锌矿供给阶段性趋紧，加工费走弱导致锌价波动加大；进口锌矿流入和冶炼利润好转推动精炼锌产出增加，但沪伦比下行影响进口锌矿冶炼利润转负，炼厂优先采购国产矿，供需平衡有过剩倾向，建议逢高沽空。
混沌天成研究	震荡	美国政府结束停摆和美联储官员偏鹰表态影响市场情绪，国内锌库存小幅累库且出口窗口打开，短期宏观逆风和库存累库导致沪锌价格支撑减弱，内外比价修复需较长时间。

锌机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

国内锌矿加工费下调导致冶炼厂利润收缩，中游冶炼减产意愿增加，现货市场流动紧张，锌价底部有支撑；但下游需求进入淡季，消费疲软，上方受压制，价格在22000-23000元/吨区间震荡。

南华期货

震荡

宏观降息预期降温，冶炼端抢矿现象严重导致11月TC下降，冶炼端减停产意愿上升，库存有去库可能，但多空分歧较大，需观察出口与宏观变化。

银河期货

震荡

国内锌库存减少，冶炼厂减产，现货市场货紧挺价，出口积极性高，供应过剩或缓解；但下游消费平淡，宏观因素承压，预计锌价宽幅震荡。

正信期货

震荡

锌矿供给阶段性趋紧，加工费走弱导致锌价波动加大；进口锌矿流入和冶炼利润好转推动精炼锌产出增加，但沪伦比下行影响进口锌矿冶炼利润转负，炼厂优先采购国产矿，供需平衡有过剩倾向，建议逢高沽空。

混沌天成研究

震荡

美国政府结束停摆和美联储官员偏鹰表态影响市场情绪，国内锌库存小幅累库且出口窗口打开，短期宏观逆风和库存累库导致沪锌价格支撑减弱，内外比价修复需较长时间。

【品种策略】锌：11月19日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司多空方向核心逻辑广州期货震荡宏观情绪偏弱影响有色金属价格，锌矿供应紧张但冶炼厂利润压缩，国内外库存增加，进口窗口打开，需求刺激有限，锌价在供需双弱的情况下区间偏弱震荡。银河期货震荡锌价短期基本面呈现双弱格局，矿端供应紧缺与冶炼厂亏损导致产量低位，而需求端传统旺季已过，消费转弱。尽管中长期供应端有放量预期，但当前社库低位和供应短缺对锌价形成支撑，锌价或维持区间震荡。光大期货震荡锌锭库存增加且临近年底消费走弱，月差上行驱动减弱；出口退税政策调整影响情绪...

同花顺期货

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【品种策略】锌：06月19日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡锌矿加工费上涨和国内产量增加缓解了原料供应压力，但冶炼厂检修导致现货供应紧张，库存保持低位，供需两弱，价格维持区间震荡。正信期货震荡地缘局势升级和下游步入淡季导致锌价震荡整理，锌矿增产传导至冶炼端，供给过剩压力增加，需求受贸易争端影响，长期锌价重心下行压力显现，短期社库低位支撑近月合约。申银万国震荡精矿加工费回升，精矿供应改善预期，汽车产销正增长，地产疲弱，关注美元及关税进展等因素。混沌天成研究空美联储维持利率不变且鲍威尔表态...

同花顺期货

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