【观点】南华期货:甲醇01维持偏弱
发布时间:2025-11-18 10:08阅读:45
【盘面动态】:周一甲醇01收于2003
【现货反馈】:周远期部分单边出货利买盘为主,基差01-30
【库存】: 上周甲醇港口库存窄幅积累,周期内显性外轮卸货23.2万吨,非显性外轮卸货较多在11.38万吨,部分外轮卸货尚未计入在内。江苏沿江提货表现偏弱,浙江地区维持刚需稳定。华南港口库存窄幅去库。广东地区周内外轮及内贸船只均有抵港,在当地及周边下游需求稳健下,主流库区提货呈现增量,库存表现去库。福建地区外轮继续卸货,另有个别在卸船只尚未计入库存,下游刚需消耗下,库存亦有去库。
【南华观点】:甲醇延续跌势,主要原因在于01基本面暂时给不出支撑,周中产业抗议低价,盘面给出一定反弹,但从利润角度来看,内地甲醇企业仍有利润。尤其是随着伊朗发运的增加,01港口压力难解。虽然近期动力煤价格偏强,但仍然难给出河南甲醇一定成本支撑。从伊朗温度来看,今年要比往年同期平均温度高(伊朗开工高位),伊朗限气或延迟到11月下。基本面来看,目前11月发运69w,发运超预期。从港口库存来看,虽然近期港口库存增加有限,但大多以浮仓形式存在,港口库存或延续高位,且基差不能全部代表港口情况,需要考虑到边库较低的仓储费,边库定价权提升。从区域价差来看,后期港口将继续倒流山东,山东市场满额后,河南市场将继续下行。综上,甲醇01或继续下行寻找支撑,建议前期卖看涨继续持有,建议12-1反套,建议1-5反套。
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