2025年1-11月中国竹浆、蔗渣浆价格走势整体一致，多数时间跟随进口木浆价格变化，另因各自基本面表现不一，部分阶段走势略有差异。临近2025年收官，市场多空消息共存，竹浆、蔗渣浆价格走势或分化后一致。

　　竹浆、蔗渣浆从齐涨共跌到分化再趋同

　　2025年至今中国竹浆、蔗渣浆价格走势先一致、再分歧后趋同。一季度，在春节需求由强转弱、进口木浆现货价格先涨后跌等因素影响下，竹浆、蔗渣浆先涨后跌；二季度，步入需求淡季，叠加进口木浆外盘、现货价格下跌，竹浆、蔗渣浆跌至年内低点后企稳；三季度，受市场供需变化以及进口针叶浆、阔叶浆走势差异影响，竹浆、蔗渣浆走势由同步转为差异化；10月中旬后竹浆、蔗渣浆价格走势由分化趋于一致。截至11月14日，漂白竹浆板日均价4500元/吨，较年初跌幅13.46%，漂白蔗渣湿浆日均价4300元/吨，较年初涨幅3.61%。

　　进口木浆价格走势对竹浆、蔗渣浆影响明显

　　竹浆、蔗渣浆与木浆均属于纸浆系造纸原料，在产业链中处于偏上游产品，并在生活用纸的需求上存在一定重合。从历史价格运行情况看，竹浆、蔗渣浆多跟随木浆价格波动且存在一定滞后性。2020年以来，中国漂白竹浆板、漂白蔗渣湿浆与进口针叶浆、进口阔叶浆价格变动趋势高度相关，相关系数分别在0.93、0.98以及0.85、0.90，表现出较强的联动性。竹浆、甘蔗浆属于中等纤维长度?，竹浆纤维略长与蔗渣浆、阔叶浆，可替代部分针叶浆使用，因此竹浆价格除受进口阔叶浆影响外，还受进口针叶浆价格影响。

　　2025年上半年进口针叶浆、阔叶浆现货价格走势整体先扬后抑，竹浆、蔗渣浆跟随先涨后跌。三季度进口针叶浆、阔叶浆现货价格走势背离，针叶浆延续下跌走势，阔叶浆价格低位震荡上行。截至三季度末，进口针叶浆日均价5539元/吨，环比下跌4.75%；进口阔叶浆日均价4242元/吨，环比上涨4.78%。该阶段内，蔗渣浆价格走势与阔叶浆基本一致，震荡上行至相对高位后横盘整理；竹浆价格受针叶浆、阔叶浆走势分化影响，价格重心维持低位整理。10月进口针叶浆、阔叶浆现货价格底部整理，月内跌幅分别在0.54%、0.07%，因价格变动不大，竹浆、蔗渣浆走势整体稳定。

　　供应差异，影响浆企出货心态

　　供应面存差异，浆企出货心态不一。二季度竹浆、蔗渣浆跌至年内低位水平，三季度浆企陆续控产保价。卓创资讯数据统计，三季度竹浆行业开工负荷率环比下降6个百分点，蔗渣浆行业开工负荷率环比下降1百分点。竹浆、蔗渣浆整体产量下降叠加下游生活用纸需求阶段性好转，市场可流通货源减少。但竹浆多数浆厂仍存部分浆板成品库存，且受进口针叶浆现货价格偏低等因素影响，浆价缺乏上涨动力。而蔗渣浆多以湿浆形式即时销售，叠加广西地区生活用纸企业开工负荷提升以及新增产能释放，下游纸厂对蔗渣浆需求增加，市场供应偏紧，浆企挺价情绪阶段性转强，叠加同期进口阔叶浆价格低位小涨，支撑蔗渣浆价格重心持续上移。据卓创资讯统计，三季度漂白竹浆板稳为主、漂白蔗渣浆湿浆价格累计上涨300元/吨。

　　10月竹浆、蔗渣浆行业开工各异，竹浆少数样本企业阶段停产检修后复产，行业开工负荷率较上月持平；蔗渣浆部分样本企业检修、灵活转产木浆，行业开工负荷环比下降。整体来看，市场供应维持低位，支撑浆企出货心态。截至10月31日，漂白竹浆板日均价4500元/吨，漂白蔗渣湿浆日均价4300元/吨，均与月初持平。

　　市场多空博弈，浆价或偏弱运行

　　相关产品：11月上旬，进口针叶浆、阔叶浆再度联动上涨。截至11月14日，进口针叶浆日均价5583元/吨，较月初涨幅1.32%；进口阔叶浆日均价4388元/吨，较月初涨幅3.20%。但因进口浆涨幅相对有限，且现货市场交投改善不足，11月中上旬竹浆、蔗渣浆多数企业观望为主，主流价格暂稳。不过部分竹浆企业发函涨价，11中下旬市场低端价格重心或有上移预期。12月进口木浆现货价格涨幅或收窄，对竹浆、蔗渣浆价格支撑有限。

　　供应端：11月中上旬，蔗渣浆少数样本企业检修后复产、灵活转产，行业开工负荷窄幅提升；另12月起原料蔗渣供应逐渐增加，为蔗渣浆提供原料保障，蔗渣浆行业开工负荷或继续上升趋势。竹浆样本企业排产相对稳定，12月暂无检修计划传出，预计11月中下旬至12月竹浆行业开工基本稳定。综合来看，竹浆、蔗渣浆整体供应或有增量，对浆价支撑力度或不足。

　　需求端：11-12月下游生活用纸行业步入需求淡季，纸厂开工负荷存下降预期，届时采浆积极性或减弱，利空浆价。

　　综上预计，11月中上旬进口针叶浆、进口阔叶浆价格联动上涨，下游需求淡季利空影响或延后，叠加11月中下旬竹浆部分企业发布涨价函，竹浆市场低价或探涨50元/吨左右；蔗渣浆或因供应增加而承压运行，跌幅或在50-100元/吨；12月市场供需矛盾进一步加剧，竹浆、蔗渣浆价格存下跌可能，幅度50-100元/吨。