行情表现

日内消息
　　锰硅期货早盘企稳上行 现货价格波动不大
　　锰硅主力2601合约早盘企稳上行，期价跟随黑色系商品板块震荡上行。现货方面，周初市场观望情绪浓，价格波动不大，北方市场价格5550-5600元/吨，南方市场价格5550-5600元/吨。(我的钢铁网)

机构观点
　　南华期货：硅铁&硅锰继续累库
　　

　　【盘面回顾】上周受到焦煤保供消息的影响，铁合金震荡走弱。硅锰主力环比-0.21%，总持仓量环比+6.81%；硅铁主力环比-0.65%，总持仓量+8.37%。

　　【核心逻辑】钢厂盈利率继续下滑，跌破40%，铁水产量受到钢厂盈利率的下跌和小幅下滑，预计未来延续小幅下滑的趋势，铁合金的需求量预计将会下滑，五大材超季节性累库，铁合金自身库存也位于高位，铁合金目前面临高库存与弱需求的矛盾，铁合金生产利润逐渐下滑，市场对铁合金继续增产的预期不大，下游需求即将进入淡季，铁合金库存高位，硅铁和硅锰企业库存均位于近5年最高水平，硅锰企业库存继续累库，环比+10.3%，硅铁企业库存环比+3.3%，库存压力较大。本周硅铁产量开始减产，硅锰产量已经连续多周的减产，下游需求逐渐走弱，去库依赖路径可能还是需要减产去实现。

　　【南华观点】铁合金面临自身高库存和弱需求的基本面，成本端焦煤价格受保供影响下，成本重心可能下移，但铁合金下方空间有限，预计铁合金震荡偏弱。

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