沥 青BU

　　摘 要

　　 Abstract

　　供应端：截至11月14日当周，全国石油沥青装置开工率为34.85%，环比增加0.99个百分点，沥青周产量环比增加0.84万吨至51.552万吨，大部分区域开工率均有不同程度的上升。分区域来看，山东部分地炼沥青陆续复产，华北主力炼厂维持低产，华南个别主力炼厂本月排产量有所增加，西南云南石化即将停工检修。

　　需求端：截至11月14日当周，国内沥青出货量21.3万吨，环比下降9.58万吨；道路改性沥青开工率34%，环比持平；防水卷材沥青开工率33%，环比下降1个百分点。沥青出货量近期大幅下滑至往年同期低位，防水卷材开工率低位，近期油价下跌，加剧低价抛货，终端项目施工陆续收尾，市场静待冬储政策。

　　库存端：沥青炼厂累库，社会库去库。

　　单边：沥青偏高估值继续回落至中性，油价疲软，抑制沥青中下游接货积极性，叠加需求进入尾声，沥青振荡偏弱运行，关注冬储政策；

　　跨品种套利：沥青裂解套利暂且观望；

　　期现及跨期套利：11-12无风险套利空间打开，我们在日报中已推荐可参与交割的企业关注；

　　期权：暂且观望。

　　正 文

　　 Text

　　分 析师简介ABOUT US

　　郑梦琦(交易咨询号：Z0016652)：海证期货能化研究员，经济学硕士，专注于能源版块品种研究，覆盖品种包括原油、沥青、燃料油、低硫燃料油以及LPG，期货日报第十五届、第十六届最佳工业品分析师，多次在期货日报、陆家嘴大宗商品论坛等平台发表研究报告，曾多次接受期货日报、新华财经、中国证券报、每日经济新闻等多家媒体的采访，观点被多家媒体转载。

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