消息面

　　11月12日，上期所热卷期货仓单录得95543吨，较上一交易日下降31485吨；最近一周，热卷期货仓单累计下降34758吨，下降幅度为26.68%；最近一个月，热卷期货仓单累计增长44171吨，增长幅度为85.98%。

　　截止11月12日当周，据找钢网数据显示，全国热卷产量411.49万吨，较上周增加1.46万吨；厂库102.34万吨，较上周减少0.16万吨；社库357.89万吨，较上周减少4.23万吨；总库存460.23万吨，较上周减少4.39万吨；表需415.88万吨，较上周减少6.39万吨。

　　11月12日，热卷前20名期货公司（全月份合约加总）多单持仓125.15万手，空单持仓130.30万手，多空比0.96。净持仓为-5.16万手，相较上日增加2.93万手。

　　机构观点

　　创元期货：

　　宏观与基本面有效增量信息较少。热卷供需双旺、库存偏高的格局未变，去库压力较建筑钢材更加突出。长流程钢厂盈利已显著下滑，热卷转为微利，随着建筑钢材需求淡季逐步临近，高炉被动减产风险上升，考验成本底。在缺乏宏观增量利好的情况下，弱现实或将持续压制盘面，且不排除热卷01价格下探前低的风险。后续关注四季度国内宏观政策面指引，行业减产去库情况，以及钢厂原料冬储需求释放后对原料价格的支撑。风险提示：宏观超预期。

　　兴业期货：

　　热卷市场供需双旺但库存偏高，去库压力大于建筑钢材，长流程钢厂盈利下滑，热卷转为微利，需求淡季临近，高炉减产风险上升，缺乏宏观利好，价格或下探前低。