【盘面回顾】BZ2603收于5434（+80），EB2512收于6306（+75）

　　【现货反馈】下午华东纯苯现货5305（+30），主力基差-129（-50）。下午华东苯乙烯现货6325（+80），主力基差19（-5）

　　【库存情况】截至11月10日，江苏纯苯港口库存11.3万吨，较上期环比下降6.61%。截至2025年11月10日，江苏苯乙烯港口库存17.48万吨，较上周期下降0.45万吨，幅度-2.51%；截至11月6日，中国苯乙烯工厂样本库存量18万吨，较上一周期减少0.6万吨，环比减少3.23%。

　　【南华观点】

　　纯苯方面，供应端歧化利润走差的情况下近期两家工厂传出歧化装置降负消息，纯苯月损失量在7000吨左右，平衡表看总体影响不大，后续关注是否有更多负反馈出现。纯苯进口船货集中到港开始显现到纯苯港口累库，港口逐渐进入累库通道。四季度供应预期仍维持高位；而需求端难有支撑，下游无法消化纯苯的高供应。后续供应端重点关注歧化负反馈以及国内价格持续低位是否带来进口端变量，近期美湾纯苯价格走强，调油需求较好带来美亚物流可能。

　　苯乙烯方面，120万吨新装置已落地，配套下游暂未跟上的情况下外放量较大，当前产品已流入华东市场。平衡表看四季度苯乙烯表现为去库，但当前供应减量兑现到港口去库较为缓慢，苯乙烯港口反季节性高库存加上明年一季度港口存累库预期，去库压力较大。随着宏观会议落地，市场交易重心再次回归基本面，逐渐靠近需求淡季，市场偏空情绪较重，单边上涨动力不足。

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