华夏时报记者 胡梦然 深圳摄影报道

　　“生意肯定是受到影响的，现在就是‘想买的不敢买，想卖的不敢卖’，大家都在观望。”11月11日下午，盯着深圳水贝黄金交易中心大屏上显示的“今日金价：1084”，在水贝开了多年档口的商户老张感叹道，“新政下来之后，水贝混乱了几天，大家都不知道该怎么定价，看到隔壁加价了，自己也着急忙慌跟着加，一天（金价）可以波动好几十块钱。”

　　老张口中的新政，是11月1日财政部、国家税务总局联合发布的《关于黄金有关税收政策的公告》，此次黄金税收新政，对特定交易所场内黄金实物交割环节按买方用途及主体性质实施差异化征管。新政将黄金交易划分为“投资性”与“非投资性”，非投资性用途及非会员买方税负明显增加。

　　11月11日，距离新政实施已过去十天。《华夏时报》记者实地探访发现，相比9月，当天水贝市场的人流量明显减少，多个柜台前的顾客寥寥无几。

　　“目前处在卖方在观望、买方也在观望的状态，所以交投不活跃。新政的出台，根治了虚开发票、层层套票等以前存在的问题，大家会有个慢慢适应及消化的过程。”广东省黄金协会副会长兼首席黄金分析师朱志刚向《华夏时报》记者表示，“作为非投资类的金饰，买卖差价百元以上以后可能会成为常态。”

　　屏幕金价狂飙，线下交易降温

　　水贝商户向《华夏时报》记者透露，1084元的金价已含约70元/克的税。记者注意到，11日水贝的黄金回收价为933元—935元/克，这意味着当日水贝市场的买卖价差已拉大至151元/克，而就在约三个月前的9月17日，本报记者实探时，水贝金价显示为842元/克，回收价为820元/克，价差仅为22元。

　　事实上，从今年3月开始，水贝各商场便发出“提醒商家们依法纳税”的通知。当时记者在走访时也发现，有商户并不为客户提供发票，而是开一张手写或电脑打印的收据。“水贝不成文的规矩，都是开收据的，没有发票，但顾客要求的话也会给开。”一家商户售货员对本报记者解释道。

　　此前，有水贝商家以批发的名义从事零售，将金饰卖给“散客”，仅收取“金价+工费”，不缴纳消费税。以此突出的价格优势，让“一件也是批发价”成为水贝的标签。

　　11月11日，《华夏时报》记者再次走访水贝黄金市场了解到，不开发票的零售商户明显减少，其中一名商户小李向记者坦言：“新政之后监管变严了，不敢不开发票，这一次有一家同行被罚了300万元。”

　　为避免“定价”混乱，水贝市场也采取了一些措施。本报记者从水贝会处获悉，顺应新政调整思路，11月8日起，水贝市场参考金价陆续开始区分为“投资金”与“首饰金”两类，通过价格差异直观传达，消除普通消费者对于政策理解的困惑。

　　“新政实施后，产业链成本压力向上传导。非投资性黄金进项税抵扣从13%降至6%，实际税负上升约7个百分点，水贝中小商家因难以直接对接交易所资源，合规成本显著增加。”苏商银行特约研究员张思远对《华夏时报》记者分析道，“虽然短期会导致水贝市场价格剧烈波动，但长期将推动行业规范化与集中度提升。”

　　他指出，从政策来看，强调“投资性”与“非投资性”黄金的区分，是为堵塞税收套利与规范用途管理的漏洞。未来虚开发票行为更易被查获，黄金用途与发票类型绑定，税务机关可通过“用途申报－凭证留存－税票管理”全链条追溯。新政促使交易向场内集中，政策鼓励通过上海黄金交易所等合规渠道交易，水贝市场场外交易规模缩减，交易所渠道交易量环比激增，市场透明度提升。

　　水贝价值链条或迎来重构

　　行业阵痛下，有部分商户尝试推广“结料”的结算方式，即客户直接提供旧金饰或金料，商家仅负责加工成型并收取工费。以此避开税收影响。“自用的话，建议你从银行买金条，有10g的，再拿过来加工成首饰，水贝什么款式都能做的，这样子就只收你一个工费。”水贝一位商户对本报记者表示。

　　而在水贝市场，记者留意到，有刚性购买金饰需求的消费者，在高涨的首饰金价下，也考虑“以旧换新”的模式。一对计划年底结婚的情侣表示：“黄金饰品涨得太疯狂了，有考虑将家中旧金拿来打新的款式，水贝工费便宜，款式选择也多。”

　　当首饰金与投资金的税后价差拉大，会否催生“以旧换新”市场的繁荣？

　　在朱志刚看来，“以旧换新”可能是未来一个新的盈利点，也能够解决市场流动性的问题。对于水贝中小商户而言，为应对挑战，也出现了研发小克重产品，以及用K金、铂金来替代黄金饰品的现象。预计新政之下，无论是投资或者消费，市场都会出现新的转变。

　　据张思远观察，税后价差拉大使消费者倾向于用旧金抵扣换新，部分商家推出“旧金免折旧费”“超额部分享折扣”等活动。他指出，长期看，高金价环境下，旧金流通性提升将持续支撑该市场。

　　“金价高企叠加税收成本，消费者购买黄金的决策逻辑已发生变化。”私人财富管理师武苏伟对《华夏时报》记者表示，高金价和税收使部分人推迟购买或转向投资性黄金产品。对于个人投资者，建议优先考虑免税或低税投资渠道，如黄金ETF或标准金条，并关注政策动态以合理配置资产。同时，避免盲目追高，分散投资风险，确保长期财务安全。