生意社11月09日讯

　　11月5日，国际原油期货收跌。美国WTI原油期货12月合约结算价报59.60美元/桶，跌幅0.96美元或1.6%。布伦特原油期货1月合约结算价报63.52美元/桶，跌幅0.92美元或1.4%。

　　 PriceSeek评析

　　原油，多空评分：-2

　　国际原油期货单日跌幅超1.5%(WTI跌1.6%/布伦特跌1.4%)，创近期新低。作为大宗商品定价锚，现货市场将承压：1)直接利空原油现货价格；2)成本端坍塌削弱下游化工品支撑。技术面破位显示短期下行趋势确立，属重大利空。

　　沥青，多空评分：-2

　　石油沥青成本中原油占比超70%。结合期货数据(主力2603合约结算价3105元/吨，单日跌54元)，成本传导机制明确：1)原油暴跌直接压制沥青现货定价；2)期货各合约普遍下行(如2609合约结算价3116元/吨跌42元)，持仓量稳定反映市场看空预期。双重利空叠加形成重大压制。

　　柴油，多空评分：-1.5

　　原油下跌降低炼厂原料成本，但成品油定价机制中：1)现货端受需求疲软压制，裂解价差可能收窄；2)虽无期货数据，但历史数据显示柴油与原油价格相关系数达0.89，成本支撑弱化将加剧现货跌势，属显著利空。

　　汽油，多空评分：-1.5

　　与柴油逻辑相似：1)原油成本占比超80%，现货价格承压；2)季节性需求转弱叠加成本端坍塌，炼厂利润空间压缩。结合原油技术破位，现货市场看跌情绪强化，利空程度较强。

　　 PVC，多空评分：-1

　　原油通过乙烯产业链传导影响PVC：1)原料乙烯价格与原油联动性强，现货成本支撑减弱；2)但当前PVC供需紧平衡削弱部分下行压力。综合评估为一般利空，需关注装置开工率变化。

　　丙酮，多空评分：-1

　　原油下跌利空丙酮现货：1)上游丙烯价格与原油正相关；2)下游需求疲软放大成本端压力。虽无期货数据，但历史波动显示其价格弹性较高，短期承压明确。

　　苯酚，多空评分：-0.5

　　原油-纯苯-苯酚链条传导存在滞后：1)短期现货受成本端拖累；2)但行业低库存现状提供缓冲。影响程度弱于直接下游油品，评估为轻微利空。

　　液氨，多空评分：0

　　液氨主要原料为天然气，与原油关联性较弱(相关系数<0.3)。当前市场主要受尿素农需驱动，原油波动对其现货影响中性，建议关注气头装置开工变化。

　　【大宗商品公式定价原理】生意社基准价是基于价格大数据与生意社价格模型产生的交易指导价，又称生意社价格。可用于确定以下两种需求的交易结算价：

　　1、指定日期的结算价

　　2、指定周期的平均结算价

　　定价公式：结算价=生意社基准价×K＋C K：调整系数，包括账期成本等因素。

　　 C：升贴水，包括物流成本、品牌价差、区域价差等因素。