【导语】10月份国内生猪价格深跌后快速反弹，截至28日全国外三元均价已回升至12.4元/公斤，较7日低点上涨1.8元/公斤。那么近期猪价反弹是二育低位入场，是肥猪高位带动，更是扛价情绪压栏增重，其利好短期市场，但也造成供给压力后置，节前养殖端出栏压力增加。

　　1、 新生仔猪传导，商品猪供应逐步增加

　　根据能繁母猪-新生仔猪-育肥猪出栏的生长周期测算，随2024年能繁母猪产能修复及行业生产效能提升，2025年国内新生仔猪量持续回升。 5月份国内新生仔猪增速加快，截至8月末新生仔猪区间累计增长5.69%，同比增长9.59%。就6个月生长周期推导，节前毛猪供应持续增加。

　　2、规模场年度出栏计划完成进度偏慢

　　从上市猪企的年度出栏目标与实际计划完成情况来看，1-9月份除温氏股份进度偏快，其他规模企业进度较正常节奏均偏慢1.5%-10%不等，最低达15%。企业四季度出栏压力增大，月度出栏计划或阶梯式增长。

　　3、生猪出栏体重降幅有限

　　10月中上旬猪价快速深跌，商品猪出栏均重跟进小降。前期养殖端亏损面积扩大，养殖场降重出栏意向提升；其次，气温降后南方大体重猪源成交有所加快，规模场大猪存栏减少；再次二次育肥入场，同步带动部分规模场超计划走量，导致月内生猪出栏均重由123.5公斤降至123.2公斤。但目前来看，近期生猪体重段区间价差明显，规模场继续降重意向有限。养户多有压栏增重情绪，叠加前期二次育肥大面积入场，后续气温持续下降后大猪成交速度加快，生猪出栏均重易涨难降。

　　4、二育导致供应后移；节后预期同步压力前置

　　截至10月20日，华东、华中，华南、西南及西北地区二次育肥入场比例多达25%-40%，少部分区域入场占比可达40%-60%（详见Mysteel农产品近期生猪二育市场具体情况汇总）。下旬猪价持续回升后，养殖端入场虽有所降温，但前期未入场养户仍陆续进场，东北、华南及西南二育走货持续跟进，支撑短时市场价格，但对春节前供应形成叠加压力。再次，2月中旬正值春节假期，节后市场预期不足与月内出栏计划压力碰撞，市场不乏有提前出猪操作。综合预计即使需求在不断增量的背景下，节前毛猪出栏压力依旧偏大。

　　5、后续市场建议

　　1.标猪顺势出栏，不盲目跟风，避免过度压栏：养殖出栏有利润，就可视为成功的出栏。可以采取分批出栏，平滑出栏价格。在不同体重段分批出售，避免全部押注在预期高点（可能等不来）。

　　2.牛猪择机出栏，落袋为安：核算每增加一公斤体重所消耗的饲料成本，如增重成本已接近猪价，压栏便无意义。