行情表现

日内消息
　　1、11月3日江苏市场沥青价格持稳
　　今日汽运成交区间持稳在3380-3500元/吨。供应方面，主力炼厂间歇停产，区内产量减少明显，加之船发为主，库存去库良好；需求方面，下游终端刚需采购，实际成交气氛尚可。(隆众资讯)
　　2、沥青市场早间提示
　　北方地区赶工需求对于性价比合适资源有所支撑，但是区内资源供应逐渐增加，各品牌竞争加剧，高价资源有所承压；华东地区主力炼厂维持间歇生产，个别炼厂短暂停产导致供应压力减轻，但是区内实际刚需略显平稳，部分销区地区资源竞争明显；华南地区供应压力有限，炼厂报价多在高位，部分社会库低价资源出货为主。(隆众资讯)

品种基本面
　　10月31日沥青社会库存录得93.70万吨，较上一交易日减少6.80万吨。

机构观点
　　南华期货：沥青基差走弱
　　

　　【盘面回顾】BU01收于3254元/吨

　　【现货表现】山东地炼重交沥青价格3230元/吨

　　【基本面情况】钢联口径供给端，山东开工率-1.8%至23.8%，华东开工率+4.9%至50.5%，中国沥青总的开工率-+0.4%至31.5%，山东沥青产量-1.4至12.1万吨，中国产量+0.4万吨至55.6万吨。需求端，中国沥青出货量+4万吨至31.0万吨，山东出货+1.76万吨至8.76万吨；库存端，山东社会库存-1.3万吨至13.0万吨和山东炼厂库存+0.9万吨为18.4万吨，中国社会库存-2.9万吨至38.8万吨，中国企业库存+0.4万吨至50.0万吨。

　　【盘面动态】：周五尿素01收盘1625

　　【现货反馈】：周末国内尿素行情弱势下滑，跌幅10-30元/吨，主流区域中小颗粒价格参考1460-1600元/吨。山东、河南等区域价格跌至1500-1510元/吨附近，低价收单有明显好转，储备需求阶段性补仓，但市场实际刚需有限，多数尿素工厂收单压力仍存。短线低端价格有短暂企稳，高端价格继续小幅松动。

　　【库存】：2025年10月月29日，中国尿素企业总库存量155.43万吨，较上周减少7.59万吨，环比减少4.66%，中国尿素港口样本库存量:11万吨，环比下降10万吨，环比跌幅47.62%。

　　【南华观点】：跟随宏观阶段性利多出尽，尿素弱势回落。从现货角度来看多地雨水暂停，秋收、秋播陆续推进，农业尿素走货适当增加，尿素企业出货适当好转,虽然多数仅维持产销弱平衡，但相较于前期的惨淡已经有较大好转。内需方面，内需偏弱是目前价格下跌的主要矛盾，复合肥及工业需求均较为疲软，对价格驱动同样有限因此中期趋势偏弱。在期货高升水的格局下，期现贸易商采购积极性较强。因此虽然前期宏观与产业共振带动期货反弹，但后期来看，在出口配额消失的背景下，尿素仍面临较大压力。

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