任女士

　　关键词：冷轧基料、消息面、基本面

　　【导语】10月底，冷轧基料价格出现上涨趋势，分析原因，为消息面与基本面共同作用的结果。11月来看，预计冷轧基料价格或先涨后跌，均价环比下移。

　　见图1 ，10月份冷轧基料博兴市场价格趋势呈现震荡下跌的态势，不过月底却迎来了一波涨势，截至10月28日，冷轧基料当日价格3330元/吨，较10月低点3255元/吨上涨2.30%；均价在3288元/吨，环比下跌2.98%。10月份价格的变化，主要是受到关税消息、成本变动、供需情况等方面的影响。

　　月末消息面利多，驱动价格偏强运行

　　10月份消息面较多，包括释放信号多为中长期影响的国内的重要会议，下半月公布的GDP、地产、固定资产投资等数据，对市场影响较小，另外美联储降息预期亦有一定利多驱动。而月末（10月26日），中美经贸团队在马来西亚首都吉隆坡结束为期两天的磋商。这是自今年5月以来中美经贸团队的第五次面对面磋商。关税方面或有新的方向，对市场形成较为明显的提振，盘面亦有一定反馈，带动冷轧基料价格在月末呈现涨势。

　　成本线逐步上移，价格存支撑

　　见图2,10月下半月成本端价格逐步上移，对于冷轧基料价格上涨存一定支撑。截至10月28日，日照港市场铁矿石价格797元/吨，较月内低点775元/吨上涨2.84%；焦炭完成二轮提涨，首轮在月初，二轮在月末，合计上涨100元/吨。不过从图2也可以看到，10月下半月利润是呈现亏损的，不过亏损幅度并不大，因此从利润方面来说并未引起钢厂的减产，但成本线的上移，对冷轧基料价格的涨势更添一层保障。

　　供应端出现阶段性收窄，需求亦有阶段性放量，驱动价格上涨

　　10月份冷轧基料主产区河北地区库存情况较高，存一定供应压力，不过月末一则消息则给供应压力一定喘息机会：河北唐山、廊坊、邯郸、保定自10月27日12时起启动重污染天气Ⅱ级应急响应。唐山地区部分钢厂表示有收到通知烧结机限产时间延长至10月底，高炉按照产能焖炉30%。独立轧钢企业要求停产。10月尾周供应压力有所收窄，尽管对市场并未产生较为明显的影响，但涨价背景下，需求存在一定放量的跟进，因此供需矛盾角度来看是有一定收窄的，对冷轧基料价格是有一定利多影响。

　　展望后市，预计11月份冷轧基料价格或先涨后跌，均价环比下移。首先，供需端来看，上文所提的供需矛盾收窄为阶段性的表现，进入11月后生产端或逐步恢复产量，暂未收到继续限产的通知；而需求情况则表现偏淡的局面，下游及终端企业的成材订单欠佳，开工率因此受到下降的影响，对于冷轧基料的采购需求较难支撑价格上移。其次，从成本端来看，考虑基本面偏弱影响，11月矿石价格有下跌预期，焦炭有第三轮提涨的预期，具体提涨及落地情况尚需观望。最后，消息面来看，国内暂无明显利多驱动，国际方面关注美联储降息消息及关税发展情况。