任女士

　　【导语】继10月27日焦炭市场第二轮提涨落地后，主流焦企开启焦炭第三轮提涨，计划10月31日起焦炭价格再涨50-75元/吨。导致焦炭价格连续提涨的主要原因在于成本端焦煤价格偏强支撑，而终端钢材需求转弱，钢厂进入亏损、高炉检修计划增加等利空因素正在积累，或将影响11月份焦炭价格涨势。

　　焦炭第三轮提涨开启。

　　10月28日-29日国内部分主流焦企对焦炭开启第三轮提涨，计划10月31日起，对国内捣固冶金焦炭价格上调50-55元/吨，顶装焦炭价格上调70-75元/吨。本月焦炭价格已经累计涨两轮，截至10月29日河北唐山准一干熄焦市场价1740-1780元/吨，较上月末涨110元/吨，涨幅6.67%。

　　10月份以来国内钢材价格重心下移为主，上半月北方多雨，钢材累库明显，钢厂销售压力大，且盈利收缩明显，部分钢厂已经陷入明显亏损，但焦炭价格在连续两轮涨价追平9月降幅基础上，再次提涨第三轮，主要原因还是成本端焦煤价格驱动。具体分析如下：

　　第一，国庆节期间煤矿停产放假，节后查超产等影响煤矿放量，焦煤坑口价格偏强运行。国庆节期间部分煤矿停产放假，节假日前后下游采购积极，坑口焦煤销售良好，库存维持低位；另外22个中央安全生产考核巡察组将陆续进驻31个省，宏观消息面刺激，焦煤供应收紧预期偏强，期现货价格偏强上涨运行。截至10月29日山西吕梁S＜1主焦煤价格收于1550元/吨，较9月低端价格累计涨150元/吨，而焦炭价格累计涨100-130元/吨，涨幅远不及焦煤，焦化厂成本压力大。

　　第二，焦化厂检修、减产情况增加，开工负荷下滑，供应略收紧。根据卓创资讯监测数据，截至10月23日，山西焦化厂平均盈利-40元/吨，个别顶装焦企亏损100-150元/吨，焦化厂生产意向下降，检修、减产情况增加。目前山西、山东、河南、甘肃均有焦化厂检修，影响市场焦炭资源供应。另外河北省重污染天气橙色预警，唐山地区焦化厂已连续一个月执行环保限产30%，预计将继续限产。截至10月23日，国内主要独立焦化厂周度开工负荷75.33%，较9月高点下滑1.71个百分点。

　　第三，下游钢厂焦炭库存持续下滑，多数钢厂有补库、增库需求。

　　10月份由于焦化厂检修较多，且有国庆节假期，多数钢厂焦炭到货减少，库存维持下滑，截至10月23日，卓创资讯统计的45家主流钢厂焦炭库存可用天数7.18天，较10月初略降0.4天。截至10月29日，山东某主流钢厂焦炭库存月均值32.87万吨，较上月减少4.98万吨。目前钢厂焦炭库存整体维持中位水平，后期焦煤价格仍有上涨预期，多数钢厂采购焦炭积极性较高，有增库需求。

　　后期来看，煤炭供应收紧预期明朗，且宏观反内卷、反超产等政策端对焦煤价格支撑偏强，焦炭成本底部支撑强劲，因此在高炉暂无集中检修或减产的情况下，钢、焦企业整体采购积极性良好，支撑焦炭刚需稳定。预计煤焦钢产业链目前的价格走势仍然以原料端成本驱动为主，终端负反馈仍需矛盾积累，关注下游钢厂利润变化及高炉检修安排及执行情况。