编辑：房俊

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卖出套期保值案例：

天然橡胶生产企业、橡胶贸易商作为20号胶市场的商品供应者，为了保证 其在出售时的合理经济利润，预防正式出售时价格下跌而遭受损失，可采用相关 期货的卖出保值交易方式来减小价格风险，即在期货市场以卖方的身份交易数量 相等的期货合约，等到出售现货时再以买方的身份对冲相应期货头寸作为保值手 段。

例：7月份，某胶厂了解到20号胶现货价格为12000元/吨，根据生产计划及 目前价格情况，企业担心未来现货市场的过度供给会使20号胶价格下跌，从而减 少收益。为避免价格下跌带来的风险，该胶厂决定在上海国际能源交易中心进行 20号胶期货的卖出保值交易。其交易和损益情况如下表所示：

通过这一套期保值交易，虽然现货市场价格出现了对该胶厂不利的变动，价 格下跌了1000元/吨，因而少收入了100万元；但是在期货市场上的交易盈利了 100万元，从而消除了价格不利变动的影响。

买入套期保值案例：

对于轮胎、汽车制造企业等20号胶消费企业来说，原料的价格波动是企业生 产经营中面临的一大风险，为防止成本上升而遭受损失，20号胶消费企业可采用 相关期货的买入保值交易方式来规避价格风险，即在期货市场以买主的身份交易 数量相等的期货合约，在采购20号胶现货时再以卖方身份对冲相应期货头寸作为 保值手段。

例：6月份，某轮胎厂和当地分销商达成一份远期合约，同意在9月份为其提 供产成品。但轮胎厂目前没有产成品，也没有用于加工轮胎的20号胶货源保证， 为了锁定成本、锁定利润，该轮胎厂决定在上海国际能源交易中心进行20号胶期 货交易。交易情况如下表所示：

通过这一套期保值交易，虽然现货市场价格出现了对该轮胎厂不利的变动， 该轮胎厂在现货市场损失了80万元；但是在期货市场上的交易盈利了80万元，从 而消除了价格不利变动的影响。