【盘面回顾】

　　沪镍主力合约日盘收于120560元/吨，下跌1.44%。不锈钢主力合约日盘收于12750元/吨，下跌0.51%。

　　现货市场方面，金川镍现货价格调整为123400元/吨，升水为2300元/吨。SMM电解镍为122150元/吨。进口镍均价调整至121500元/吨。电池级硫酸镍均价为28550元/吨，硫酸镍较镍豆溢价为6222.73元/镍吨，镍豆生产硫酸镍利润为-0.5%。8-12%高镍生铁出厂价为926.5元/镍点，304不锈钢冷轧卷利润率为-6.91%。纯镍上期所库存为36075吨，LME镍库存为251238吨。SMM不锈钢社会库存为946400吨。国内主要地区镍生铁库存为29062吨。

　　沪镍不锈钢日内偏弱运行，主要受到整体金属大盘偏弱影响，多支有色金属股大幅下跌，镍铁成本支撑持续松动，宏观层面中美贸易情绪有所缓和。镍矿方面印尼公布26年配额申报法规，新规细则趋于严格，规定矿产生产企业共可提交两次申请，若未通过申请则没有任何生产配额。新能源四季度旺季，下游采购需求持续处于高位，目前报价连续数周上涨；当前市场流通偏紧，下游采购意愿强烈，后续或延续强势。镍铁近期价格再一次下移，整体重心明显下滑，成本支撑有所松动。不锈钢方面日内同样走势较弱，现货成交压力较大，消息称多家头部钢厂即将减产挺价，主要以200系为主，关注后续实际走势。目前相较前期连续去库周期上行动力不足，成本松动下不锈钢或宽幅震荡为主。目前价格跌幅较深接近低估值区间，后续或有一定反弹回调，注意仓位控制。

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