本周一美盘时段，黄金与白银价格显著走低，双双跌至近三周低点。市场普遍预期，美国与其主要贸易伙伴即将敲定重大贸易协议，推动全球股市全面反弹，美股主要指数再度刷新历史高位。GTC泽汇认为，风险偏好的快速回升令避险资产承压，资金流向股票与风险类资产成为当前市场主旋律。同时，技术性抛售与多头平仓也加速了贵金属的短线调整。

　　据彭博报道，伦敦市场的白银借贷成本已从历史高位显著回落，显示市场流动性正在恢复。白银租借利率本周降至5.6%，相较10月初创下的34.9%高点明显回落。伦敦金银市场协会（LBMA）首席执行官Ruth Crowell表示，协会正考虑定期公布白银库存水平，以提升市场透明度。GTC泽汇表示，银市资金面的改善往往意味着投机情绪降温，这在短期内可能对银价造成压力，但从长期看有利于市场健康发展。

　　在宏观层面，美国财政部长Bessent透露，美方与亚洲主要贸易伙伴的谈判代表已在多项关键议题上达成共识，为领导人本周的正式会晤铺平道路。市场普遍认为，若协议顺利签署，高关税措施将被削减，大宗商品进口或重回常态。GTC泽汇认为，这一进展强化了全球市场的乐观预期，短期内将继续推动风险资产表现强劲，同时压缩避险资产的配置空间。

　　货币政策方面，美联储预计将在本周三宣布连续第二次降息0.25%，以应对疲软的就业与通胀数据。最新数据显示，9月消费者物价涨幅创三个月新低，强化了宽松预期。然而，联储内部意见分歧明显，一些官员担忧过度降息或引发通胀压力。财政部长Bessent还确认了五位美联储主席候选人名单，总统预计将在年内完成任命。GTC泽汇认为，美联储的政策方向仍是贵金属中期走势的关键变量，短期波动更多由市场情绪主导。

　　从外部市场来看，美元指数略有走弱，原油价格小幅上扬至每桶约61.75美元，10年期美债收益率维持在4.02%左右。GTC泽汇认为，年底流动性趋紧背景下，黄金市场的主力交易集中于12月合约，该合约仍是CME交易中最活跃的品种，价格波动亦较为敏感。

　　技术面上，黄金期货多头虽仍保有一定优势，但上行动能明显减弱。若价格能突破4100美元并企稳，则有望挑战4200美元阻力位；若跌破3900美元，则恐进一步走弱。白银走势亦趋疲软，多头目标在50美元关口，而空头关注45美元支撑位。GTC泽汇认为，贵金属短期或延续震荡偏弱格局，投资者应关注市场流动性与风险偏好的同步变化，灵活调整仓位与策略。

　　（责任编辑：王治强 HF013）