10月24日，在2025（第二十七届）中国国际矿业大会矿产品供需形势论坛上，标普全球矿业经济高级分析师李颖发表了题为《2025年全球勘探趋势报告》的演讲。她从全球勘查预算、融资环境、金属品种趋势等多维度深入剖析了当前矿业形势，并表示，尽管全球勘查投入整体下滑，黄金仍是最受关注的矿种之一，勘查预算有望在2025年实现反弹。

　　李颖介绍，2024年全球有色金属勘查预算约为125亿美元，较2023年微降3%。自2021年因能源转型金属需求推动短暂回升后，近两年受宏观经济逆风与地缘政治紧张影响，勘查投入再次进入下行通道。标普预计，2025年全球勘查预算将继续下降2%。

　　李颖认为，勘查投入结构也发生显著变化。绿地项目占比从1997年的50%以上降至2024年的23%，创历史新低，反映出矿业公司更倾向于将资金投向风险较低、回报更明确的矿区勘查阶段。

　　尽管黄金勘查预算在近几年普遍缩减，但李颖强调，黄金仍是勘查预算中占比最高的矿种。她表示，受金价持续攀升、美国通胀缓解及美联储降息预期影响，2025年黄金勘查预算预计同比上涨8%。

　　“即使在当前高金价环境下，黄金资产依然具备长期投资价值。”李颖说，“数据显示，近年来黄金项目的投资回收周期已缩短至3年以内，利润增速超过资本投入增速，回报可观。”

　　铜矿勘查预算在2024年增长2%，达32亿美元，创11年来新高，主要受益于拉丁美洲等地项目的重启。锂矿勘查预算也首次突破10亿美元，但融资与钻探活动已呈现放缓迹象。

　　相比之下，镍和钴的勘查支出大幅下滑，预算分别下降31%和35%，主因是价格持续下跌及电池技术路线转变。

　　李颖提到，2024年初级矿业公司融资额同比下降12%，至103亿美元，为2019年以来最低水平。高利率环境严重制约了中小型矿企的融资能力，导致钻探活动连续第二年下滑，项目数量与钻孔数量均创四年新低。

　　报告还显示，矿山从勘查到投产的平均周期已延长至18年，约为上世纪90年代的3倍。与此同时，全球铜矿碳排放强度稳步下降，从每吨铜排放2.8吨二氧化碳当量降至2.4吨，主要得益于电网清洁化与可再生能源使用比例提升。

　　李颖表示，尽管当前矿业面临诸多挑战，但黄金与铜等关键金属在能源转型与金融避险中的双重属性，仍使其成为未来投资的重要方向。