隔日外盘，原糖主力03合约上涨0.73%，白砂糖12主力合约上涨0.34%。夜盘郑糖2601合约下跌0.04%。国家统计局10月22日公布数据显示，中国2025年9月成品糖产量为53.9万吨，同比增长35.4%。1-9月累计产量为1098.4万吨，同比增长10.8%。当前国际糖价格已处于极低水平甚至处于成本下方，间或有大幅反弹，波动率极高。国内糖价处于成本低位，但丰产预期正逐步兑现，反弹略显乏力。

　　多晶硅∶单边驱动暂不明朗，以震荡对待

　　10月23日，PS2511主力合约震荡偏强，收盘价50760元/吨，较上一收盘价涨跌幅＋0.89%。从基本面来看，西南即将步入枯水期，当地开工有下降预期，但国庆节后需求有所转弱，下游硅片市场已有所承压，刚需采购多晶硅，暂无囤货意愿，工厂库存压力或将逐步显现，考虑反内卷措施仍有落地预期，单边驱动暂不明朗，以震荡对待。策略上，波段操作思路，主力合约参考区间（48000，56000）。

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