文 | 《中国黄金报》记者 焦扬

　　10月初国际金价连续走高的同时，国内白银销售同步升温。《中国黄金报》记者采访发现，近期多地银条销量大幅增长，大克重品类尤其受到青睐。白银投资因何升温？投资者选择白银的底层逻辑是什么？

　　在投资的传统印象中，金条和金币一直是主角，银条虽然同台献艺但总是站在聚光灯之外。而历史上，白银与黄金本是相伴数千年的伙伴，提及财富时也是“真金白银”“金银满屋”“穿金戴银”，“银本位”甚至比“金本位”更加悠远。时至今日，白银与黄金有着哪些区别？实物投资时，又应注意什么？

　　白银与黄金差哪了？

　　一是白银与黄金的属性不同。现在说到白银，第一反应就是工业属性，与提到黄金的第一反应避险品的金融属性和货币属性截然不同。白银的最大需求来自于光伏设备生产，在全球追求绿色能源的大背景下，太阳能光伏系统被广泛应用。与工业需求相比，白银的投资需求占比相对较小。黄金的最大需求则与白银相反，投资需求远远超过工业需求。

　　二是白银与黄金的产量相差悬殊。全球矿产银年产量超3万吨，而全球矿产金年产量直接少了一个零。从物以稀为贵的眼光来看，二者价格差距与产量差距一样悬殊也就很好理解了。

　　不得不说的金银比

　　金银比（gold silver ratio），反映两种贵金属价格的相对关系，以同一时间点的国际金价除以国际银价，其数值意义相当于一份黄金可以对等多少份白银。这一比例历史上曾有变动，当前公允数值在80，换句话说，当国际金价上涨过快把国际银价甩在后面时，要么国际金价回调要么国际银价上涨，对于该数值具有趋向性。

　　复盘10月1日以来的价格走势，国际银价明显跟随国际金价波动。截至10月22日撰稿时，伦敦金价格4065美元/盎司，伦敦银价格48美元/盎司，金银比接近84，银价对金价的跟随行情，显示了金银比的趋向性。

　　各地大克重银条热销

　　《中国黄金报》记者在采访周锦福品牌创始人何晓英时，她表示，近期位于成都的门店内白银销售显著增长，1公斤银条和15公斤工业级纯银锭的需求出现了50%以上的大幅提升。消费者的理由也很统一，就是为了投资升值。

　　山东省济南市商河县尚艺坊黄金加工总工艺师李尚宁在接受记者采访时表示，近期白银销量大幅度提升，1公斤银条和15公斤工业级纯银锭最受青睐，销量同比增长近30%。

　　广东、河北等地的商家也向记者表示大克重的白银销量出现显著提升。

　　白银投资风险大不大？

　　辛集市鸳鸯金楼工厂店负责人刘博在确认白银销量上涨的同时，也向记者表示了担忧，当前购买1公斤银条的理由大多是为了投资，但银价似有过度炒作迹象，应谨慎市场风险。

　　何晓英表示乐观银价前景，早在7~11元/克区间时就开始了提前布局，部分资金配置从黄金转向白银。

　　广东南方黄金市场研究院市场研究中心主任宋蒋圳指出，白银销量显著增长背后是投机情绪较为浓重，将其作为黄金的替代品追涨。

　　四川省内某资深业内人士、李尚宁一致表示看好白银销售前景，价格相较黄金更为亲民，未来或进行针对性产品调整和门店配置。

　　分析师观点

　　中粮祈德丰（北京）商贸有限公司衍生品部总监张盈盈认为，国际白银价格今年以来累计上涨约80%，是表现出色的全球主流资产之一。当下银条热销背后的原因，除了普遍看涨情绪以外，也和国内白银投资渠道相对较少有关。目前国内的白银投资市场尚未像黄金市场一样，有黄金ETF、黄金积存等投资产品，未来期待这类低门槛的白银投资产品能够出现。

　　北京黄金经济发展研究中心研究员许亚鑫指出，白银工业需求正不断增长，使得现有库存不断下降。例如新能源的需求，以及AI革命所建立的数据中心，正在吞噬现有的大量库存。而白银的投资需求也因黄金价格走高而增长，部分炒作资金也涌入白银市场，让银条、银锭等投资型银制品受到热捧。短期随着银价波动率放大，必须防范价格出现剧烈波动的风险。

　　某些观点称白银为“穷人金”，但真正了解贵金属历史的人都知道，金银货币史相伴相生，“银本位”“金本位”各领风骚，二者的货币属性至今仍清晰可见。

　　2025年扑面而来的贵金属投资潮的汹涌程度可能出乎所有人的意料，伦敦现货银价在10月16日创下54.14美元/盎司的历史新高，对于抵御全球经济大环境下的诸多不确定性风险，做好价值存储和个人财产保值升值的考虑，无论黄金还是白银，都是备选项。投资者将白银视为“上车”实物贵金属投资的“特价票”可以理解，但上车时最重要的不是先找座位，而是先确定自己有没有上错车，了解清楚行车方向，做好风险规避更为重要。