今年以来，贵金属行情强劲，黄金价格频频创下历史新高。与此同时，被称为“穷人的黄金”“黄金平替”的白银，价格也在持续上涨。10月9日，现货白银价格突破50美元/盎司，为历史首次。纽约商品交易所COMEX白银10月17日价格一度触及每盎司53.765美元，较今年1月2日价格29.985美元累计上涨超过70%，表现胜过黄金。白银价格高涨也引爆了银条投资市场。

　　实探市场：需求量大要预约

　　10月11日午间，有记者来到国内交易量最大的珠宝专业交易市场深圳水贝市场，随机走访市场内的数家银店，发现售卖银饰的店很多，但是有现货银条的店非常少。

　　某银店工作人员王云(化名)介绍，“如果客户只要几块1000克的银条，数量不多，可以现货拿走，价格为12.82元或者13.82元每克。如果要上百上千块银条，那么就需要排队预订，现在排队大概1个月。”

　　“有现货银条卖的，实际上很少，预订也有风险，得相信商家不会跑路，因此还是当面交易买现货最好。”王云坦言，这是因为银料紧俏，现在没货。

　　在某社交平台上，有投资者前几日表示，在某网络平台购买银条缺货。记者进入该平台相关购买界面发现，200克和500克商品库存均显示为0件，1000克显示库存有36件；当10月18日，记者再次进入该平台白银专区的购买界面时，发现所有商品均已售罄。对此，记者以客户身份咨询该小程序的客服：“500克的商品什么时候上货？”客服称：“白银现在非常缺货。”

　　不过，记者也随机询问一些电商平台上卖银条的商家，发现货源充足。商家表示预订次日就能发货。

　　我国白银基本供需情况如何？

　　作为重要的工业金属和贵金属，我国的白银储量如何？基本的供需情况怎么样？

　　我国白银储量位居全球前五之列，约占全球白银总储量11%，共有1500多个银矿，其中2018年探明的内蒙古赤峰市巴林左旗双尖子山矿区银铅矿，被世界白银协会认定为亚洲第一、世界第五大银矿。不过，我国银矿的资源禀赋不佳，矿石中有用物质的含量较低。

　　目前我国白银供给主要是来自矿端和回收。2024年，我国白银的矿端产量为3426吨，回收量为1233吨。随着银应用领域的不断增长，目前国内资源已不能满足需求，需进口银矿产品和其他精矿来补充缺口。

　　在我国，白银消费中工业需求驱动更为明显，2024年，我国白银总消费9428吨，工业需求量就达到8567吨，其中电气与电子领域占比较大，需求量达6577吨。

　　此轮行情还能延续多久？

　　面对白银等贵金属暴涨，深圳市金融稳定发展研究院副院长董耀徽表示，近期，黄金和白银价格的上涨，既有全球宏观层面的推动，也有中国市场因素的影响。主要原因有四个方面：全球经济与地缘风险推升避险需求；美元走弱、实际利率下行，支撑了黄金等贵金属的投资价值；全球央行购金热潮；贵金属作为抗通胀工具，受到全球资金青睐。

　　广发期货高级黄金投资分析师叶倩宁指出，白银前期上涨的步伐略落后于黄金，这是由于白银自身存在工业属性，前期受到工业品价格疲软的拖累。9月以来，实物交割需求大增，但COMEX白银仓单库增加有限，伦敦白银租赁利率等显著走高反映实物需求偏紧。在市场总规模较小的情况下，当资金流向白银衍生品市场，容易出现类似逼空行情，驱动银价大幅走强。此外，随着国内“反内卷”政策在各个行业不断深化，有色金属等价格普涨也提振了银价。

　　董耀徽坦言，需要注意的是，若全球通胀快速下降、美元再度走强或者地缘风险明显缓解，都会削弱贵金属的避险需求，从而带来阶段性调整。

　　叶倩宁指出，今年以来贵金属的累计涨幅均超过40%，对比历史上大牛市年内超过100%涨幅仍有相当一段距离。从周期来看，在美联储转向宽松叠加美元信用长期走弱的“逆全球化”背景下，贵金属作为“硬通货”能较好替代美元成为外汇储备，价值仍有持续上行空间。但短期价格可能面临超买，在不确定风险落地后，多头止盈带来短暂的回调，需要关注重要宏观事件的时点。

　　面对贵金属行情上涨，今年以来，上海黄金交易所已多次发布贵金属风险警示。

　　比如10月16日，上海黄金交易所发布《关于做好近期市场风险控制工作的通知》，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资。此前在6月9日和5月8日，上海黄金交易所也发布过类似的通知。

　　◎本版稿件均据央广网微信公众号

　　【聚焦】

　　金价这么高，到底谁在买？

　　即便金价接连攀升，年轻消费者的购金热情依旧不减。

　　世界黄金协会数据显示，年轻群体金饰拥有率显著提升。《2025中国金饰零售市场洞察》提到，18—24岁消费者的金饰拥有率高达62%，5年前仅为37%。

　　有消费者指出，购金是“给自己的‘双节’礼物”。“以前觉得黄金老气，现在设计不一样了，这款2克多的游戏IP主题吊坠，搭卫衣毛衣都合适。”“最近看金价一直涨，把闲钱换成喜欢的黄金款式挺好的。以后要是金价再涨，也相当于攒了笔钱，就像‘消费又储蓄’。”

　　“现在最受欢迎的是1-3克的小件金饰。”北京天雅珠宝城销售人员指着柜台里的联名款介绍。

　　记者注意到，这些小巧精致的金饰往往采用“一口价”销售，打破了传统“按克计价”的模式，是时下最受欢迎的产品类型。

　　国信证券在报告中称，黄金饰品消费自去年以来出现显著新趋势，高毛利“一口价”产品占比提升。如周大福2025财年“一口价”黄金产品营业额同比增长105.5%；六福集团2025财年黄金及定价黄金类毛利率27%，同比增加6.3个百分点，业绩受益于金价上涨及“一口价”黄金饰品占比提升。

　　从形式来看，IP联名、古法工艺黄金的持续爆火，撑起了黄金饰品的高溢价。

　　在北京中海大吉巷某黄金品牌门店，“双节”期间，三丽鸥联名黄金饰品被摆放在门口的最显眼处，前来询价的消费者络绎不绝。销售人员为记者展示的多款单品中，有的折算成克价比当日金价高880元。

　　古法黄金同样受到青睐。世界黄金协会统计数据显示，古法金饰品自2019年起便迎来市场爆发期，并在过去五年中持续增长。到2023年，古法金饰品在国内金饰消费总量中的占比已达到35%，成为仅次于普通足金饰品的第二大黄金饰品子品类。

　　比如靠“古法工艺”“中式审美”出圈的老铺黄金，即便今年2月、8月两次涨价，消费者依然“买账”。北京SKP商场老铺黄金专柜销售人员小周介绍，单品价格多在1万至6万元之间，根据工艺和结合材料的不同，换算成克价约在1200到1700元，小克重产品单克的价格甚至超过2000元。

　　不过也有观点认为，IP消费人群毕竟小众，且热度“来得快凉得也快”，一旦绑定的IP降温，联名黄金价值也会缩水。此外，黄金原材料成本占比高，货币属性让消费者习惯“按克计价”，“IP+黄金”的经营模式仍有待长期检验。

　　“双节”热潮退去，但消费理念的变化与行业创新仍在持续。对黄金品牌而言，如何在金价波动中抓住年轻人需求、构建可持续盈利模式，仍是需要回答的课题。