导语

　　传统夏季检修旺季过后，地炼9、10月份复产增加，供应量处于增加阶段。铝用、负极、储能需求面对石油焦市场支撑力度保持良好，进口量或受各种政策影响而存下降预期，重点关注供应面调整对石油焦市场影响，尤其是在主营单位以及进口量变化不大情况下，独立炼厂供应趋势变化尤为关键。

　　震荡上行后企稳，9月国内石油焦市场波动较为明显。主要原因：市场在月初止跌回升后，经历中旬的承压回调，至月末再度企稳回升，显示出较强的韧性。本月石油焦市场在波动中寻找平衡，主营单位走势相对平稳，地炼则经历了明显的涨跌循环，最终在月末共同呈现企稳向好态势。上旬和中旬，良好的出货和地位库存对价格形成支撑，但下旬下游接受度下降导致交投转淡，炼厂通过降价刺激出货效果不佳，至月末，市场心态好转，交投逐步企稳，部分货源出货加快。

　　主营单位方面，价格相对坚挺，以温和上扬为主；全月来看，主营单位报价多次出现集中上调，虽然中途有部分调整，但整体趋势稳中上行，不同区域和品质的石油焦价格调整幅度不同。地炼方面，波动更为剧烈，其价格对市场交投氛围、炼厂库存及下游接受度更为敏感。

　　低硫焦方面，全月大部分时间交投尚可，下游采购积极性较高，价格稳居高位或持续上调；仅在月中出现一次有限的小幅回落，但优质品价格依然稳定，月末重回涨势。中高硫焦方面，月初及月末市场活跃，价格稳中有升，尤其高硫弹丸焦因货源紧俏涨幅明显；月中出现明显回调，质量较差的产品跌幅较大；然而，市场展现出韧性，月末企稳反弹，交投回暖。

　　9月份，山东独立炼厂石油焦均价2479.07元/吨，较上月涨10.07元/吨，涨幅0.41%。据卓创资讯测算，9月30日山东独立炼厂均价为2460元/吨，较8月31日当日涨20元/吨，涨幅0.82%。

　　2025年9月份山东独立炼厂石油焦产量为50.72万吨，环比下降6.82%，同比下降27.51%。环比下降的主要原因是部分炼厂检修所致。1-9月份山东独立炼厂石油焦产量为493.15万吨，同比下降15.04%。

　　方法论：石油焦产量指炼厂炼油焦化装置生产石油焦总量。卓创资讯监测山东独立炼厂石油焦产量数据，样本选取山东省30余家石油焦生产企业，样本企业产能占山东总产能的90%，石油焦产量数据更新周期为月度。

　　2025年9月石油焦产量228.48万吨，环比8月下降0.11%，同比去年同期下降5.57%，产量环比下降的主要原因是部分炼厂检修所致。

　　下个周期，国际油价或窄幅震荡，指引有限。供应方面，胜星检修，垦利开工，汽柴油产量小幅波动，影响有限。需求方面，居民驾车短途出行，汽油需求持续疲软；工程基建、物流等柴油刚需保持稳定，农业柴油需求或小幅增多，但提振作用有限。终端或延续小单补库策略，市场成交难有明显好转。贸易商继续谨慎操作。预计下周期，山东汽柴油市场价格或偏弱震荡，均值水平或下滑20-60元/吨。

　　装置开停工方面，清沂山、海右、华龙、金诚、汇丰、巨久、中海外、东明、岚桥等炼厂处于长期停工状态。10月份，华星等炼厂计划开工，进口量方面，10、11月石油焦进口量或继续维持下降趋势。

　　综合来看，供应端稳定，需求端较为积极，预计下周石油焦市场或温和运行。宏观：美联储鲍威尔释放QT停止信号以预防金融市场流动性危机，且预示年内仍有两次降息可能，国务院强调持续扩大内需，做大国内大循环，第四轮690亿国补等配套具体措施持续落地中，政策窗口期下国民经济预期向好。供应：地方炼厂整体库存处于中低位水平，暂无积压压力；主营炼厂生产计划性一直偏强，焦化装置开工率保持相对高位。需求：下游行业保持刚需采购，对价格形成稳固支撑。市场心态：面对当前的市场格局，业者心态复杂但总体偏向理性，在缺乏强劲需求驱动的情况下，当前市场难以形成单边上涨或下跌的趋势，因此更倾向于维持现有库存水平，静待市场方向进一步明朗。