市场综述

　　Market Overview

　　10月20日，午市收盘，国内期货主力合约涨跌不一。生猪涨近3%，焦煤、苹果涨超2%，焦炭、集运欧线、豆一涨超1%。跌幅方面，沪银跌近4%，多晶硅跌超3%，玻璃、苯乙烯、纯苯跌超2%。

　　沪深300股指期货（IF）主力合约涨0.50%，上证50股指期货（IH）主力合约涨0.33%，中证500股指期货（IC）主力合约涨0.64%，中证1000股指期货（IM）主力合约涨0.50%。

　　数据来源：同花顺，东证期货

　　品种观点

　　Futures Review

　　期指板块 Stock Index Futures

　　IH：GDP同增5.2%，关注前高位置

　　黑色板块 Black Products

　　焦煤：核查与政策预期支撑，领涨黑色

　　锰硅：基本面驱动有限，成本支撑尚在

　　有色板块 Non-ferrous Metal

　　沪铝：趋势通道内整理

　　氧化铝：反弹大概率需要减仓配合

　　黄金：海外无风险利率下行，黄金大涨后回调

　　白银：白银供应结构失衡，上涨同时波动加剧

　　农产品 Agricultural Products

　　花生：整体结构维持偏弱

　　棉花：现货报价稳定情绪回暖

　　豆油：缺少驱动，预计依旧维持震荡走势

　　原木：库存环比下降，出货企稳上升

　　能源化工 Energy and Chemical Industry

　　原油：未来供应或逐步宽松，油价低位震荡

　　玻璃：现货持弱，现实承压，四季度仍有分歧

　　市场动态

　　Market News

　　国内宏观 DomesticMacro Economy

　　中国央行：今日开展1890亿元7天期逆回购操作，因今日有2538亿元逆回购到期，当日实现净回笼648亿元。上期所发布通知称，自 10 月 21 日（星期二）收盘结算时起，黄金、白银期货合约的涨跌停板幅度调整为 14%，套保持仓交易保证金比例调整为 15%，一般持仓交易保证金比例调整为 16%。北京时间 10 月 18 日上午，中美经贸中方牵头人、国务院副总理何立峰与美方牵头人、美国财政部长贝森特和贸易代表格里尔举行视频通话，双方围绕落实今年以来两国元首历次通话重要共识，就双边经贸关系中的重要问题进行了坦诚、深入、建设性的交流，同意尽快举行新一轮中美经贸磋商。

　　国际宏观 International Macro Economy

　　据CME“美联储观察”：美联储10月降息25个基点的概率为99%，降息50个基点的概率为1%。美联储12月累计降息50个基点的概率为94%，累计降息75个基点的概率为6%。美国总统特朗普在上周五一场气氛紧张的白宫会晤中，敦促乌克兰总统泽连斯基接受俄罗斯提出的结束冲突的条件，并警告称普京已明确表示，若乌克兰拒绝同意，俄方将“摧毁”这个国家。《金融时报》周日报道称，在周五于白宫举行的会晤中，美国总统特朗普敦促乌克兰总统泽连斯基接受俄罗斯提出的俄乌冲突停火条件，并警告称，若乌克兰不遵守，俄罗斯总统普京威胁将 “毁灭” 乌克兰。该报援引知情人士消息称，会晤期间，特朗普一再要求泽连斯基将整个东部顿巴斯地区让给俄罗斯，且其言论多次呼应普京前一天与他通话时提出的主张。《金融时报》指出，乌克兰最终成功说服特朗普转而支持 “冻结当前战线”的方案。美联储穆萨莱姆支持 10 月降息，他倾向于在 10 月议息会议上支持再度降息，但同时警告称，在通胀风险仍未完全明朗的情况下，货币政策宽松不宜过度。