期货市场：纸浆期货合约SP2601，上个交易日整体行情在70多点的区间内震荡下跌，尾盘有所回升，日盘收于5122元/吨，较前收下跌30元/吨（或-0.58%），加权成交量31.5万手，减少6.95万手，加权持仓量39.4万手，减少0.29万手；隔夜开于5122点，随后小幅震荡反弹，最终夜盘收于5148点，较昨收上涨24点或+0.49%）。

　　储存与持单：当前纸浆期货仓单22.08万吨，减少445吨，主要来自山东建发物流黄岛仓库减少343吨，外运华中胶州仓库减少63吨等；根据上期所多空持仓数据对比，当前所有纸浆合约排名前20的会员共持有纸浆期货空单29.16万手，减少361手，持有纸浆期货多单25.90万手，减少72手，当前净持空单32554手，减少289手。

　　产业市场：上个交易日纸浆现货市场价格持稳，其中山东地区针叶浆银星报价5500元/吨，阔叶浆金鱼报价4250元/吨；本色浆、化机浆和非木浆价格持稳；白卡纸、双胶纸、铜版纸和生活用纸市场价格持稳；生活用纸市场，下游需求未见明显提振，部分纸企出货速度放缓，行业整体开工率维持较低水平；双胶纸市场，整体下游消费仍显不足，部分印厂开工水平不高，用户采买积极性一般，部分工厂产销压力较大；铜版纸市场，消费未见明显提振，部分需求延续结构性缩量，下游印厂开工水平不高，多维持以量定采为主；白卡纸市场，广西个别纸厂有停机，增加产量不多，大厂依旧产销两旺，低克重白卡纸涨价幅度加大。

　　总体来看：纸浆国内港口库存为去库走势，但库存绝对值仍然高位，现货市场呈针弱阔稳局面，下游成品纸库存压力仍存，行业利润微薄，企业普遍维持刚需采购模式；纸浆期货市场近期易受宏观情绪影响呈弱势区间震荡走势。

　　策略：由于港口库存去库，但高位压力仍存，下游纸厂装置正常排产，正信期货预计纸浆期货合约SP2601，今日白天至晚间，将在5090-5250区间内震荡为主；操作上，在盘中下跌遇支撑反弹时，择机逢低以短多操作为主，需注意风控保护。

　　油价走弱压制市场情绪，主力生产商因故降负，供应小幅缩量，但远端供需预期悲观，预计短期PTA延续震荡格局。10月17日，油价走弱，商品情绪低迷，主流供应商装置因故降负，现货价格维持偏弱，基差窄幅走强；PTA现货价格-20在4340元/吨，现货基差+2在2601-83；10月主港交割成交在01贴水82-85附近，11月主港交割01报盘贴水55-60，月底递盘贴水65附近；加工费方面，PX收在783.17美元/吨，PTA现货加工费至145.09元/吨。

　　10月17日，逸盛宁波4#降负，PTA产能利用率较16日-0.48%至75.98%。聚酯产能利用率87.56%，较16日-0.22%。截至10月16日江浙地区化纤织造综合开工率为64.06%，较上期数据持平。终端织造订单天数平均水平14.79天，较上周+0.50天。进入十月中旬，织造市场订单表现分化，订单量环比9月略有回暖，但受南北方气温差异影响，整体增量仍不明显。随着国内电商购物节临近，终端服装类订单有望提升，预计后续织造开工负荷提升动力有限。

　　总结来看：宏观扰动仍存，主力生产商因故降负，供应小幅缩量，传统旺季下终端订单并不理想，需求端表现不温不火，但PTA加工费处于低位，整体估值偏低。

　　策略：估值偏低，但远端供需预期悲观，缺乏持续性驱动，预计短期PTA延续震荡格局。

　　供需结构预期转弱影响下，预计短期乙二醇反弹力度有限。10月17日，张家港现货在4100附近开盘，盘中价格走高，午后商品普涨影响下涨势扩大，至下午收盘时现货在4154附近；张家港乙二醇收盘价格上涨4元/吨至4126元/吨，华南市场收盘送到价格上涨10元/吨至4280元/吨；基差方面，现货基差稳定在01+64至01+66区间。

　　10月17日国内乙二醇总开工69.25%（平稳)，一体化68.86%（平稳)，煤化工69.88%(平稳)。截至10月16日华东主港地区MEG库存总量49.3万吨,较10月13日增加1.42万吨。

　　10月17日，聚酯产能利用率87.56%，较16日-0.22%。截至10月16日江浙地区化纤织造综合开工率为64.06%，较上期数据持平。终端织造订单天数平均水平14.79天，较上周+0.50天。进入十月中旬，织造市场订单表现分化，订单量环比9月略有回暖，但受南北方气温差异影响，整体增量仍不明显。随着国内电商购物节临近，终端服装类订单有望提升，预计后续织造开工负荷提升动力有限。

　　宏观扰动仍存，受远月纯苯供应过剩，需求不足的影响，预计短期纯苯延续偏弱运行。10月17日，BZ2603合约收盘价5566元/吨（以收盘价看，较上一交易日-78元/吨，跌幅1.38%）。现货方面，纯苯价格下跌，贸易商逢低接货，近月换货卖盘，远月内外套出货为主，月差持稳，成交尚可。现货成交区间5570-5640，10下5570-5640。

　　需求方面，在缺乏终端需求实质性回暖信号的背景下，需求端对价格的支撑有限。苯乙烯现货方面，苯乙烯盘面弱势震荡，基差整体持稳，部分贸易商低买高出挂单为主。20号EB11+5~+15商谈；10下EB11+25~+30挂单成交；换货方面，现货换11下升水65~75商谈，10换11升水40~45商谈成交。

　　现货商谈区间6470-6530，10下6490-6550。

　　上周PVC期货震荡收跌，现货市场价格窄幅整理，下游采购积极性一般，现货成交整体偏淡，截至周五，5型电石料，华东自提4590-4690元/吨，华南自提4650-4710元/吨，河北送到4420-4570元/吨，山东送到4580-4620元/吨。供应端：本周仍有新增检修且部分前期检修延续预计开工波动不大。短期社会库存略降但绝对值仍在高位，此外部分新装置试车中，供应端货源仍较为充裕。成本端：上周电石价格降后持稳，内蒙部分避峰生产，但贸易商对高价接受度低，部分电石厂为保障出货，出厂价降后持稳，下游部分持续检修，多数采购积极性一般，采购价暂稳定，目前外采电石PVC企业亏损环比略增，烧碱价格多数持稳，烧碱/PVC一体化仍小幅盈利，成本支撑作用一般。需求端：下游制品企业多数订单不足，对原料补货动能降低，多消耗前期拿货，买跌不买涨，国内需求短期难见改善。虽然市场内对印度反倾销税实际落地有延期的预期，但当前采购积极性一般且海外报价下降，短期出口接单维持基础量。

　　策略：虽短期检修增加，但需求表现一般，且库存绝对量高位，成本支撑不足，基本面压力仍较大，不过绝对价格已经处于相对低位，后续国内存政策预期带来扰动可能，短期低位震荡为主。

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