菜 粕

　　【菜粕】近期菜粕市场表现疲弱，供需矛盾加剧令价格走势震荡偏弱运行，叠加近期阿根廷取消豆系出口关税，令豆粕与菜粕价格中枢进一步下移。本周初，菜粕主力价格呈现“先扬后抑”，目前价格向下突破前期区间下沿，刷新自8月以来的低点。综合而言，豆粕和菜粕在供需格局调整下呈现震荡偏弱态势，短期观望为主，关注下跌过程中反弹无力的高空机会，交易者关注进口政策变化及环境波动。

　　近期，阿根廷取消豆类产品出口关税的政策，引发豆粕与菜粕价格显著下行，市场整体承压。目前，随着时间将要过渡至10月后，水产消费进行旺淡季切换，菜粕短期缺乏利好驱动，价格震荡偏弱运行为主。中长期方面，预计四季度国内豆粕供应或逐步增加，后续进口大豆到港带来的潜在压力依旧存在影响；需求方面，随着能繁母猪存栏量延续同比增速，加之豆粕仍具备较高性价比，后市刚性需求存一定支撑，但仍需关注生猪产业“反内卷”动向对下游需求的限制。

　　总体来看，豆粕和菜粕在供需结构趋弱下呈现震荡偏弱格局，短期逢高沽空思路为主。交易者关注后市天气异常及进口政策调整。

　　风险提示：关注进口及需求风险。