本文首发于2025年10月17日

　　导语

　　9月份国内LPG商品量环比减少，炼厂装置开停并存，但部分复工企业液化气资源自用并无外销及月度天数减少，共同导致本月液化气商品量减少，对液化气市场价格走势形成一定支撑。10月份，炼厂复工增多，商品量预计增加。

　　据卓创资讯数据统计，9月份国内LPG商品量为162.2万吨，环比减少3.58%，较去年同期增加4.08%，日均商品量为54067万吨，环比减少3.37%。预计9月份进口量维持300万吨以上的高位水平。商品量减少对月内液化气现货市场走势形成一定支撑，叠加外盘预期偏强驱动全国民用气价格呈现涨势。

　　具体来看，9月中旬至下旬山东齐成石化、东明石化，西北榆林炼厂、神华新疆、格尔木炼厂检修结束，复工重启；停工方面，仅山东的垦利石化及金诚石化停工检修，供应增量大于检修损失量，但由于自然日减少导致月度总产量水平环比出现减少。但由于部分炼厂液化气资源供应自身配套下游装置使用并无外销，实际对液化气商品量无影响；另外沿江及华南地区乙烯需求平稳，部分装置错峰检修等因素影响商品量出现减少。

　　进口方面：9月CP丙、丁烷价格均较8月持平，但贴水水平上升，导致进口到岸成本环比上涨；同时由于国内PDH装置利润良好，化工用户采购积极，国际市场买兴积极，液化气进口保持相对活跃状态。综合预计，9月份进口量仍将维持300万吨以上的高位水平。

　　国产及进口量环比均有减少，上游供应压力可控，对国内液化气市场价格走势形成一定支撑。同时，月内前期液化气进口到岸成本呈现偏强预期，且随着气温下降，国内液化气需求预期向好，带动市场交易活跃度；但受制于装置利润亏损影响，9月份下游化工需求环比减少4.72%。供需博弈下，液化气呈现先涨后跌走势。

　　10月份，炼厂计划性检修减少，而部分前期长期停工的企业将陆续复工复产，且部分企业配套下游装置波动，将引发原本自用的液化气资源转为外销，预计10月份国内液化气供应量环比将有增加。综合测算，预计10月份国内液化气总商品量在170.35万吨，供应面对市场价格走势仍存在一定利空牵制。