【盘面回顾】马棕出口好转，下方空间不大，油脂预计维持震荡。

　　【供需分析】棕榈油：南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2025年10月1-15日马来西亚棕榈油单产环比上月同期增加5.76%，出油率环比上月同期增加0.21%，产量环比上月同期增加6.86%。国内棕榈油库存环比下降0.83%，但较去年同期依旧偏高。印尼B50计划支撑市场未来需求，且马棕已经进入减产季节，棕榈油预计下方空间不大。

　　豆油：全球大豆延续供应宽松格局，国内大豆到港依然充足，油厂开机率高，豆油短期库存压力仍大，缺乏明确驱动，需关注中美贸易关系进展。但美国政府停摆为盘面注入更强的不确定性，关注美国动态。

　　菜油：中加关系或有缓和可能，关注后续进口窗口是否打开，短期国内菜油进去入库期，库存压力或缓慢下降。

　　【南华观点】建议仍然在棕榈油回调企稳后寻找逢低做多的机会。

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