【盘面动态】聚丙烯2601盘面收于6693（-29）。

　　【现货反馈】PP拉丝华北现货价格为6550元/吨，华东现货价格为6630元/吨，华南现货价格为6630元/吨。

　　【基本面】供应端，本期PP开工率为77.75%（1.14%）。国庆期间部分装置重启，开工率回升。从检修计划看，后续装置检修相对有限叠加在PDH利润走扩的情况下装置意外检修的情况预计减少，因此PP供应预计逐步回升。需求端，本期下游平均开工率为51.76%（-0.09%）。其中，BOPP开工率为60.71%（-0.67%），CPP开工率为59.85%（-1.68%），无纺布开工率为40.33%（-0.12%），塑编开工率为44.26%（+0.36%）。本周PP下游综合开工率变化不大，其中BOPP和CPP在国庆节期间开工率下滑较为明显。PP总库存环比上升30.65%。上游库存中，两油库存环比上升16.25%，煤化工库存下降71.85%，地方炼厂库存下降37.97%，PDH库存下降17.58%。中游库存中，贸易商库存环比上升39.48%，港口库存上升3.31%。受国庆节影响，中上游累库明显。

　　【观点】昨日聚烯烃盘面震荡走弱但幅度相对有限。特朗普在公开媒体表达了维持中美友好关系的意愿，市场情绪有所缓和。基本面来看，PP供需格局转为宽松，其主要原因是丙烷价格的大幅下跌导致PDH装置利润回升，当前已处于正利润状态，工厂因利润问题发生意外停车的情况预计减少、装置负荷预计提升，这将使得PP供应逐步回归。而在需求端，PP下游今年呈现“旺季不旺”的状况，工厂补库意愿相对有限，仅在盘面出现明显波动的情况下，有较集中的投机性补库出现，但持续时间较短，因此下游需求对PP的支撑不足。在供强需弱的格局下，PP持续承压。但考虑到近期扰动因素较多，建议以观望为主。

　　PE：基本面压力不改，关注宏观变化

　　【盘面动态】塑料2601盘面收于6983（-54）。

　　【现货反馈】LLDPE华北现货价格为6950元/吨，华东现货价格为7000元/吨，华南现货价格为7180元/吨。

　　【基本面】供应端，本期PE开工率为83.95%（+1.85%）。多套装置重启集中在9月底重启，开工率快速回升。从检修计划看，10月装置检修量预计明显缩减，供给压力回升。在投产方面，埃克森美孚50万吨LDPE装置正在试车中。需求端，本期PE下游平均开工率为42.17%（+0.23%）。其中，农膜开工率为35.61%（+2.75%），包装膜开工率为52.89%（+0.52%），管材开工率为31.67%（-0.5%），注塑开工率为54.96%（-2.86%），中空开工率为40.15%（+0.15%），拉丝开工率为36.34%（+0.55%）。PE主要下游开工率较节前小幅上升，其中农膜开工率维持涨势。目前PE仍处于旺季之中，需求环比增量。但是由于今年旺季开始较晚，且需求回升速度偏慢，对PE形成的支撑有限。库存端，本期PE总库存环比上升11.67%，上游石化库存环比上升30%，煤化工库存上升18%；中游社会库存下滑2%。受国庆节影响，上游累库较为明显。

　　【观点】昨日聚烯烃盘面震荡走弱但幅度相对有限。特朗普在公开媒体表达了维持中美友好关系的意愿，市场情绪有所缓和。基本面来看，PE供需格局持续宽松：供给方面，多套装置于9月底集中重启，10月装置检修量预计快速下降，供应逐步回升。同时，由于海外PE供需持续偏弱，外盘价格下跌，来自北美和中东的报盘明显增多，预计10-11月PE进口量将增加，进一步加剧供应压力。需求方面，尽管当前处于传统旺季，但需求回升节奏偏缓，下游订单跟进不足，企业补库意愿较低。此外，PE库存，尤其是LLDPE库存处于较高水平，中上游出货压力较大。整体来看，供强需弱的格局持续对PE价格形成压制。但考虑到近期扰动因素较多，建议以观望为主。

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