中信建投：购买国债是否等于QE？
发布时间：2025-9-30 07:31阅读：74
中信建投发表研报，购买国债不能简单等同于QE。一则，买卖国债是一种常见的货币投放机制，属于常规流动性管理工具。买卖国债在1990s便已经在中国货币政策工具箱中。二则，QE不是简单购买国债，而是在特殊时期(金融危机或疫情冲击)，央行非常规购买资产，达到非常规政策目的。①或非常规模购买国债，投放足量流动性从而防止流动性枯竭带来的市场波动；②或非正常期限国债购买，通过扭转操作阶段性扭曲利率体系从而帮助实体部门修复资产负债表；③或购买非常规资产(例如信用债，甚至是股票ETF)，稳定市场定价体系，防止负向螺旋。理解到这一点之后，我们便能得到结论，购买国债不等于持续无限量低利率。
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