【品种策略】锌：09月29日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
南华期货	震荡	锌价受宏观因素压制，供给端维持过剩状态，国内矿价格优势明显但加工费涨幅放缓。需求端库存持续累积，未见旺季现象，短期内受台风影响下游开工率下降。LME库存下降，内外价差明显，建议继续观望。
银河期货	震荡	锌市场面临多重因素影响：LME市场下跌，沪锌持仓增加，现货市场交投平淡；锌精矿库存减少，冶炼厂加工费谈判影响供应链；冶炼利润收窄但开工积极，消费端表现不佳。短期价格或反弹，但需关注LME库存变化。
正信期货	震荡	国内精炼锌产出增加导致库存累积，而海外炼厂减产导致LME库存下降，反映出内外冶炼境遇分化。全球锌矿供给增加最终将落实为精炼锌产量增加，供增需稳下锌供需平衡有过剩倾向，长期预期过剩未改。

锌机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

南华期货

震荡

锌价受宏观因素压制，供给端维持过剩状态，国内矿价格优势明显但加工费涨幅放缓。需求端库存持续累积，未见旺季现象，短期内受台风影响下游开工率下降。LME库存下降，内外价差明显，建议继续观望。

银河期货

震荡

锌市场面临多重因素影响：LME市场下跌，沪锌持仓增加，现货市场交投平淡；锌精矿库存减少，冶炼厂加工费谈判影响供应链；冶炼利润收窄但开工积极，消费端表现不佳。短期价格或反弹，但需关注LME库存变化。

正信期货

震荡

国内精炼锌产出增加导致库存累积，而海外炼厂减产导致LME库存下降，反映出内外冶炼境遇分化。全球锌矿供给增加最终将落实为精炼锌产量增加，供增需稳下锌供需平衡有过剩倾向，长期预期过剩未改。

【品种策略】锌：06月09日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货偏多美伊停火改善风偏，伦锌低库存强支撑带动沪锌；国内加工费走弱、冶炼厂检修提供基本面支撑，但高库存限制涨幅，等待强支撑位做多。广州期货震荡矿端紧张与冶炼亏损提供底部支撑，但国内淡季高库存及海外复产压制上行空间，预计短期维持区间震荡。银河期货震荡短期宏观因素压制有色板块，锌价或区间震荡；中长期矿端短缺、加工费下行及传统消费旺季预期支撑逢低布局远月多单。正信期货研究院震荡原料紧缺支撑盘面，但美元走强压制上方空间，国内需求疲弱、库...

同花顺期货

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【品种策略】锌：07月09日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑正信期货研究院震荡美伊谈判破裂风险施压有色板块，锌加工费跌至极端低位致炼厂亏损减产预期，但国内社库高位需求疲弱，全球精炼锌供需相对平衡，短期受地缘扰动观望。混沌天成研究震荡美伊冲突推升原油价格，但加息预期令基本金属承压。供应端矿紧、TC低位及冶炼厂频发减产扰动，但需求端现货贴水、成交一般，库存去化有限，锌价维持偏弱震荡。申银万国偏空锌精矿加工费低位但冶炼产量增长，镀锌板库存高位，下游基建、汽车、地产及家电需求均显疲弱，短期锌价承压。好消...

同花顺期货

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