本周金价继续强势上涨，再度刷新历史新高。截至周三早盘前，伦敦现货黄金价格已上冲突破3760美元/盎司关口，最高触及3791.08美元/盎司。

　　上周金价显著冲高并创下3707.47美元/盎司的历史新高，在9月议息会议前，投资者普遍押注25bp降息落地，推动多头资金集中入场并带动价格突破前高；与此同时，美国参议院通过特朗普提名的米兰进入美联储理事会，市场对货币政策独立性潜在受扰的担忧进一步加深宽松预期，对金价形成边际支撑。期间美国8月零售销售数据超预期短暂压制金价，但在宽松格局主导下回调影响有限，金价很快修复跌势并延续上行。

　　最终，美联储如期降息25bp并释放年内仍有两次降息可能的信号，尽管鲍威尔表态偏中性、强调风险管理和逐次决策，但市场已基本确认降息周期的开启，这一流动性环境成为金价创新高的核心动力。虽高位获利了结导致金价在周后段出现约60美元的回调，但并未改变整体强势格局。

　　进入本周，黄金延续强劲牛市格局。周一，在前周五新任美联储理事米兰呼吁未来继续降息后，其鲜明的鸽派立场进一步强化了市场对更大幅度降息的预期，显示美国政府可能有意推动宽松进程，对金价形成直接利好。受此影响，市场继续加码交易降息预期，金价显著上行，日内涨幅约1.7%。周二，全球最大黄金ETF—SPDR Gold Trust持仓较前一交易日增加6.01吨，至1000.57吨，创下自2022年8月以来新高。显示在前期金价短暂回落后资金迅速涌入黄金ETF，成为推动行情的关键力量。受降息预期进一步增强的驱动，金价强势突破，日内刷新历史高位至3791.08美元/盎司。周三凌晨，鲍威尔在讲话中虽未直接释放未来降息信号，但指出当前利率水平仍具紧缩性，市场解读为为后续宽松预留空间。盘面在高位压力和获利了结作用下，金价进入偏强震荡阶段。

　　展望未来，随着美联储正式开启降息周期，黄金中期利多格局已被确认，市场普遍预期年内仍有进一步降息空间，将持续为金价提供支撑。短期内，边际利多效应可能有所弱化，但只要宽松进程延续，黄金高位运行的基础依旧稳固。政治层面，特朗普与美联储之间的博弈仍在延续，其亲自提名的理事进入决策层，虽在鲍威尔的坚守下美联储独立性仍得以维持，但未来政策受到政治力量影响的可能性难以忽视。在此背景下，政策指引与关键经济数据将成为影响短期走势的主要扰动因素。综上，在没有突发性利空冲击的情况下，金价出现系统性下跌的可能性较低，中长期多头趋势依然明确。操作层面，不宜盲目追高，耐心等待回调后的布局机会，需注意重要经济数据公布后还是会在短期给金价带来扰动。若3730美元/盎司支撑位能够企稳，后续大概率维持高位震荡格局。

　　策略建议：短期观望，日内可短线做多；中长期金价或有上行空间，可逢低做多。

　　风险提示：美联储降息放缓(利空)；地缘局势缓和(利空)