玻璃：反内卷预期驱动，短期反弹，但长期压力犹存。

　　昨日玻璃期货大涨，主要原因有三，一方面上午玻璃行业座谈例会召开，叠加多个区域厂家午后现货涨价100元/吨。引发市场较强的看多情绪，午后盘面增仓上涨。另一方面，沙河环保趋严，未来有玻璃厂煤转气预期，但时间不明，市场对改气后产线关停保持担忧。此外，盘后工业和信息化部印发《建材行业稳增长工作方案(2025—2026年)》的通知，严格水泥玻璃产能调控，加强规范管理。严禁新增水泥熟料、平板坡璃产能，新建改建项目须制定产能置换方案。严禁从非大气污染防治重点区域向大气污染防治重点区域转移水泥熟料、平板坡璃产能。发挥质量、环保、能耗、安全等综合标准作用，依法依规淘汰水泥、平板玻璃落后产能,推动环保绩效低的企业逐步退出。

　　玻璃市场情绪受此提振，盘面午后大涨。受盘面上涨提振，上游出货较好，部分停止接单，受备货影响节前预计采购热情有一定的延续。值得关注的仍是需求相对疲软以及中游库存规模较大，上涨行情的持续性仍需关注。六部门发文严禁新增平板玻璃产能，新建改建项目须制定产能置换方案，市场炒作热情提升，且部分企业发布通知将浮法玻璃上调100元/吨，盘面一时涨势凌厉。玻璃现货市场短期供需矛盾仍存，下游加工厂拿货多维持刚需生产，几乎无主动囤货意愿，叠加假期临近，无其他利好消息刺激下，市场观望心态浓厚，今日原片企业持稳观市为主，华北5.00mm大板现货价格持稳于1150元/吨。

　　不过部分企业发布调价通知函，其中山东金晶科技股份有限公司及滕州金晶玻璃有限公司研究决定自9月25日期，超白产品上调100元/吨；耀华(宜州)玻璃有限公司自9月25日起，白玻、超白玻产品售价上调5元/重箱；福建瑞玻玻璃有限公司所有产品统一上调100元/吨。上周浮法玻璃产线未有变动，供应周度持稳，月底前点火、放水意愿产线较少，但预计2条产线引头子出玻璃。截止9月18日，浮法玻璃行业开工率和产能利用率分别持稳于76.01%和80.08%，日产量也维持在16.02万吨不变。浮法玻璃产线盈利情况继续小幅波动，整体趋势向好，三种燃料生产的平均亏损不足10元，除了天然气工艺依旧亏钱外，煤制气和石油焦工艺均有盈利，目前利润下玻璃厂还是保持生产积极。

　　需求端起色偏弱，下游加工厂对于原片采买积极性不高，多维持刚需生产，9月12日至9月18日期间，剔除长停样本，中国LOW-E玻璃(低辐射玻璃)样本企业开工率环比回升1%至77.8%，不剔除样本情况下，本期LOW-E开工率48.1%，环比亦是走高1%，略高于去年同期水平。玻璃企业库存小幅下滑，截止到9月18日，全国浮法玻璃样本企业总库存6090.8万重箱，处于8月份以来新低，环比下降67.5万重箱或-1.1%，同比下降18.56%。双节前中下游虽有备货计划，但目前大规模采购现象暂未出现，多以刚需采购为主。

　　总体上看，玻璃行业本就处于严禁新增产能的限制中，新发文件并未新增相关内容，从基本面角度来看，受制于终端地产需求偏弱，玻璃供需压力未有彻底扭转迹象，玻璃期现货价格上涨或难以持续。虽然国家政策在持续推进反内卷，但依法依规淘汰产能还是有较大难度，而且需要较长时间和具体环保等政策的进一步落地。而在未来一段时间玻璃市场仍然将在反内卷及成本支撑以及供应过剩需求不足的矛盾之中以反复震荡为主，而且现货价格尤其是湖北现货有较大套利空间，制约价格上行空间。

　　操作上切勿过度追涨杀跌，仍然以高抛低吸为主，但由于反内卷政策的持续扰动，玻璃期货价格重心上移，高抛低吸的标准也应有所提升。

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