一、行情回顾

　　周三晚，液化石油气期货偏弱震荡，2511合约报收于4425元/吨，10-11价差50元/吨附近。

　　二、基本面汇总

　　9月17日，大商所液化石油气期货仓单13002手，环比上个交易日持平。

　　荷兰合作银行分析师Florence Schmit表示，得益于新增液化天然气产能投产，预计从明年第二季度起，欧洲天然气价格将稳定在每兆瓦时20多欧元的高位区间。

　　日本最大航运公司日本邮船（Nippon Yusen KK）计划在2029年初前将其液化天然气（LNG）运输船队规模扩大约50%，以满足全球对这种超低温燃料日益增长的需求。

　　三、机构观点

　　中辉期货：成本端上行动力不足，下游PDH利润下滑，液化气维持偏空判断。成本端原油需求下降供给增加，供给过剩压力上升，仍有下探空间；LPG估值修复，主力合约基差处于相对高位；PDH利润转弱，开工率有转弱预期，但需求尚可，当前开工率超过70%；供给端和库存变化不大，偏中性。策略：轻仓试空。

　　华联期货：成本端，国际油价一度反弹站上系列均线。海运费处于正常区间。国产LPG商品量周环比回落但仍处于多年最高位。库存回升，港口库容率处于近年区间中位。炼厂库容率环比回升，仍处于多年同期最低附近，加气站库容率中性；库存量：港口库存量反弹至高位，美国库存高位继续攀升。交易所仓单处于历史最高位置。需求方面，燃烧需求处于淡季，汽油消费量处于近四年低位，餐饮消费增速下降，化工需求全线走低，PDH周度产能利用率连续多周走弱至多年区间低位附近，毛利走低；烷基化产能利用率高位回落，毛利偏低；MTBE产能利用率高位回软，亏损小幅收窄。“气/油”比价中性偏高。操作上，少量多头持有，止损参考4300-4400附近。