【观点】广州期货：联储议息会议前夕铜市场谨慎
发布时间：2025-9-17 09:48阅读：161
身份认证 (1)宏观：美国8月零售销售环比 0.6%，预期 0.2%，前值 0.5%。
（2）库存：9月16日，SHFE仓单库存33692吨，增3049吨；LME仓单库存150950吨，减1675吨。
(3)精废价差：9月16日，Mysteel精废价差2051，扩张112。目前价差在合理价差1512之上。
综述：宏观面，近期美国一系列疲软的就业数据正在强化降息，9月降息25BP基本确定，市场已提前消化，考虑到策略上的不确定性，核心问题在于鲍威尔在本周降息之外会释放出什么信号。产业面，铜矿TC弱势运行，矿端偏紧继续托底价格，关注Grasberg矿区复产进展，国内精铜库存依旧处于累增中，传统消费旺季特征并未体现，需警惕高铜价对需求的反身抑制，cu2510合约主波动参考80000-82000。
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(1)库存：9月12日，SHFE仓单库存25560吨，增5532吨；SHFE周库存94054吨，较前一周五增12203吨；LME仓单库存153950吨，减225吨。 (2)精废价差：9月12日，Mysteel精废价差1920，扩张413。目前价差在合理价差1507之上。 综述：宏观面，近期美国一系列疲软的就业数据正在强化降息，9月降息25BP基本确定，但市场已提前消化，除非超预期降息50BP，否则宏观层面短期很难给到铜价继续向上驱动力。产业面，铜矿TC弱势运行，矿端偏紧继续托底价格，关注Grasberg矿区复产进展，国内精铜库存依旧处于累增中，传统消费旺季特征并未体...
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（1）库存：7月27日，SHFE仓单库存27024吨，减1644吨；LME仓单库存272975吨，减3800吨。综述：本周美联储议息会议将成为铜价短期核心关注点，若释放偏鸽信号，美元走弱利好铜价；反之，美元阶段性反弹施压盘面。叠加美伊地缘反复扰动，油价抬升加剧通胀担忧，进一步左右政策预期。当前铜矿供应进一步趋紧导致TC恶化态势未止、LME注销仓单占比超60%警惕软逼仓风险，叠加国内库存低位提供底部支撑，预计整体宏观环境仍有压力，但强基本面限制调整空间，沪铜CU2609合约波动参考10.3-10.7万。...
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