【降息预期与基金持仓】年内降息预期略有增强，目前交易员预期美联储年内大概率降息三次，9月大概率降息25BP。据CME“美联储观察”数据显示，美联储9月维持利率不变的概率为0%，降息25个基点的概率为96.1%，降息50个基点的概率为3.9%；美联储10月累计降息25个基点的概率为20.1%，累计降息50个基点的概率76.8%，累计降息75个基点的概率3.1%；美联储12月累计降息25个基点的概率为1.6%，累计降息50个基点的概率为24.7%，累计降息75个基点的概率为70.8%，累计降息75个基点的概率2.8%。长线基金看，SPDR黄金ETF持仓增加3.14吨至979.95吨；iShares白银ETF持仓增加64.94吨至15217.84吨。库存方面，SHFE银库存日减12.2吨至1231.3吨；截止9月12日当周的SGX白银库存周增4.1吨至1252.4吨。

　　【本周关注】本周数据整体清淡。事件方面，聚焦于周四02：00，美联储FOMC公布利率决议和经济预期摘要；2：30，美联储主席鲍威尔召开货币政策新闻发布会。另外，周四19：00，英国央行公布利率决议和会议纪要。周五日本央行公布利率决议。美国总统特朗普对英国进行国事访问。

　　【南华观点】中长线或偏多，短线看伦敦金银周线继续收阳柱，预示偏强格局仍有望延续，但短期需警惕降息预期落地后的获利回吐压力，伦敦金支撑3650，然后3600，阻力3700，然后3800；伦敦银支撑42.3，41.5，上方目标位上移至44-45区域。操作上仍维持回调做多思路，前多谨慎持有。

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