9月16日，国内期货市场呈现涨多跌少格局，多数品种受宏观流动性改善及产业政策提振。

　　焦煤主力合约表现突出，收1240.5元/吨，涨5.84%，因8月规模以上工业原煤产量同比下降3.2%，供需阶段性紧张预期推动价格反弹；焦炭同步收涨4.24%至1735元/吨，钢厂铁水产量维持高位支撑补库需求。玻璃主力合约受基建专项债发行加速及反内卷政策提振，收1237元/吨，涨3.69%，终端补库情绪修复带动盘面走强。

　　贵金属板块延续强势，沪金主力收842.08元/克，涨1.14%；沪银主力收10108元/千克，涨0.80%，美联储降息预期升温及美元指数回落构成主要驱动。

　　新能源金属则承压，碳酸锂主力收73180元/吨，工业硅主力收8915元/吨，供需走弱迹象显现，中长期供应恢复预期压制价格上行空间。

　　徽商席位加多热卷

　　平安席位减多玉米

　　摩根席位加多菜油

　　乾坤席位减空玻璃

　　瑞银、乾坤席位减空螺纹钢

　　国君、东证席位加空热卷

　　华泰、光大、海通席位减多玻璃

　　东证、海通、永安席位加空螺纹钢

　　东证、国君、永安、中信席位减空纯碱

　　多晶硅

　　从基本面来看，海外补库拉动，下游需求有所回暖。虽然国内终端需求依旧较为低迷，但海外市场由于担心后续出口退税可能面临取消，叠加国内反内卷推进，光伏产业链普遍上调报价，采取较为积极的补库操作，下游需求整体有所回暖，使得多晶硅工厂库存压力得到一定程度缓解。据硅业分会公布，硅片环节受原料多晶硅涨价以及下游电池积极采购，近期价格继续有所推涨。同时，市场传闻后续行业将推进反内卷措施（限产控销），尚未有明确方案，若能严格执行，供应增加趋势有望遏制，甚至存在回落预期。因此，预计未来多晶硅期货盘面价格主要还是以震荡运行为主。

　　锰硅

　　短期内锰硅市场或继续维持宽幅震荡格局。一方面，当前国内锰矿库存仍处于相对高位，锰硅成本端支撑作用减弱；另一方面，下游钢厂虽有采购需求，但压价意愿较强，钢招定价下跌或对锰硅现货价格形成拖累，进而影响期货价格。中长期来看，锰硅市场走势将主要取决于下游钢材市场需求恢复情况以及上游锰矿供应与价格走势。若后续国内钢材需求（如房地产、基建领域）出现实质性恢复，钢材产量进一步提升，将带动锰硅需求增加，进而支撑锰硅价格上涨；反之，若钢材需求持续疲软，钢厂为控制成本继续压减铁合金采购价格，锰硅价格或面临进一步下行压力。成本端，需关注国际锰矿主产国（如南非、澳大利亚）出口政策、生产情况以及国内港口锰矿库存变化，若国际锰矿供应减少或国内库存持续去化，锰矿价格上涨将带动锰硅成本上升，对锰硅价格形成支撑；反之，锰矿供应宽松或库存增加，将对锰硅价格形成压制。此外，国内锰硅行业环保政策、产能释放情况也将对中长期供应端产生影响，需持续关注。整体来看，中长期锰硅市场仍存在较多不确定性，需密切跟踪供需两端关键数据变化，再判断价格趋势方向。

　　不锈钢

　　当前不锈钢市场呈现“旺季去库加速与供需宽松”的核心矛盾：供应端8月粗钢产量环比增加，9月排产延续增长预期，叠加库存总量仍处高位，供需格局偏宽松；需求端“金九银十”传统旺季推动社库连续三周去化，但现货成交不及预期，贸易商观望情绪浓厚；成本端高碳铬铁、高镍铁价格坚挺，支撑期价下行空间。短期震荡特征显著，需关注钢厂补库力度及终端需求兑现情况。

　　沪银

　　总的来说，白银创新高，美国通胀数据复杂，就业数据疲软增强降息预期，贵金属价格创新高，市场关注美联储议息会议；俄乌冲突仍在持续，避险情绪仍存在。美元资产信心下降及地缘政治因素为贵金属提供支撑，预计贵金属未来震荡上行。接下来聚焦本周美联储会议降息幅度以及鲍威尔讲话对未来路径的指引。

　　纸浆

　　从基本面看，针叶浆与阔叶浆走势出现分化，其中阔叶浆因下游季节性高产及浆厂产量调节而表现偏强，而针叶浆则受制于需求下降及浆厂降价促销的压力，走势相对较弱。若纸浆期货继续以针叶浆供需节奏为主要交易逻辑，则价格可能还有下行空间。预计短期纸浆期货盘面或延续震荡偏弱运行。