11月7日，国内期货市场呈现“贵金属与新能源金属领涨、黑色系承压、股指期货分化调整”的格局。宏观层面，美联储12月降息预期升温【理事米兰提及倾向50基点降息幅度】叠加美国10月企业裁员激增5.3万人，同比增175%，推动贵金属避险需求。

　　热门品种方面，美联储降息预期是贵金属上涨的核心宏观驱动，而美国10月裁员数据强化避险需求，黄金、白银作为抗通胀资产受资金青睐。A股科技板块受美股纳指大跌（-1.9%）拖累，沪深300、上证50走弱，而中证1000因中小盘股政策预期相对抗跌。铁矿石、焦煤等黑色系品种面临“高库存+弱需求”双重压力，进入被动去库阶段，原料端补库动力不足。

　　今晚美国非农数据继续缺席，贵金属未来需关注美联储12月议息会议前瞻指引上对降息幅度的表态，若降息幅度超预期贵金属有望进一步走强，而美联储政策转向，如推迟降息可能引发回调。而黑色系目前仍承压，房地产数据持续疲软，其中1-9月新开工面积同比降19%，进一步压制黑色系需求。

　　平安席位减空菜粕

　　东财席位减多纯碱

　　徽商席位加多甲醇、加多焦煤

　　瑞银席位加空螺纹钢

　　摩根席位减多铁矿石、加多菜粕

　　乾坤席位减空螺纹钢、加空甲醇

　　东证、永安席位加空铁矿石

　　东证、永安、国君席位减空螺纹钢

　　东证、中信、国君、海通席位加空甲醇

　　焦炭

　　市场呈现"成本支撑稳固、需求现实偏弱、钢焦博弈加剧"的运行特征。短期价格受提涨落地与成本支撑共同影响，但中长期仍面临钢厂利润收缩与产能过剩格局未改的双重压力。预计价格将在目前区间内宽幅震荡，后续需重点关注焦煤价格走势、秋冬季环保限产政策及钢厂利润变化情况。

　　豆粕

　　受乐观贸易情绪支撑，CBOT大豆期价维持高位震荡。另外，阿根廷土地已具备种植条件预计本月播种加快，以及预计未来几天巴西雨量增多有利于大豆发芽和早期生长，或对CBOT大豆期价形成干扰。国内大豆进口成本持续攀升，一定程度增强了油厂挺粕动力，使得豆粕期货价格跟随表现出一定的抗跌性。但是现阶段进口大豆货源充足，豆粕产量相对较大，或令豆粕市场价涨幅受限。短期预计豆粕m2601合约价格或出现震荡调整行情。

　　铁矿石

　　铁矿石基本面偏弱格局并未发生根本性转变，市场仍处于"基本面承压与宏观利好出尽"的博弈格局中。短期价格受供应扰动与成本支撑共同影响，但中长期仍面临供应宽松格局延续、钢厂利润收缩与港口库存高位运行的三重压力。预计价格将在760-820元/吨区间内宽幅震荡，后续需重点关注环保限产政策持续性、钢厂补库意愿及港口库存去化进程。

　　黄金

　　黄金价格近期大幅回调后，近期逐渐开始企稳，周二美国金融市场流动性担忧推动黄金价格小幅走低，但周三随着该担忧解除，黄金价格在逐步小幅走高。未来若12月美联储降息这将有助于黄金走高。目前黄金没有明显驱动因素，将继续维持小幅区间震荡走势。

　　多晶硅

　　短期2601 合约进入弱势下行通道；中长期来看坚守 “减产出清 + 需求复苏” 逻辑，价格将围绕5万宽幅震荡。

　　风险提示

　　下行风险：库存去化进度不及预期（超 42 万吨高位持续）、西南减产产能复产、组件需求复苏延迟；

　　上行风险：收储平台快速落地（市场预估规模 5-8 万吨）、欧盟 CBAM 豁免细则超预期、印度装机需求提前爆发。