【国债期货】市场风偏依旧较高，债市震荡延续
发布时间：2025-9-8 09:11阅读：84
主要观点：虽然本周权益市场波动加剧，但目前来看市场风险偏好依然偏高。8月以来股债跷跷板特征出现变化，债券市场对股指的上涨更加敏感，对股指的下跌则相对迟钝，上涨时债市资金流入股市，而下跌的时候却没有吸引债市资金回流。可见当前牛市氛围下，虽然出现短期波动，但是市场风险偏好并未回落，与此同时债券利率的持续走高也进一步加剧了由债向股的资金转移。随着利率债的空间不断被压缩+拉长久期的边际收益下降+银行间流动性不确定性导致加杠杆风险提升，债券市场的资金存在较大的增厚收益需求，性价比略有下降。流动性方面，美联储释放的鸽派信号超出预期，打开了后续国内货币政策的空间，目前央行对资金面的呵护态度仍然明显，因此债市整体不适宜大幅看空，但下半年债市回报预期降低，潜在波动变大。
策略：市场预期的改善为债市上方带来压力，情绪的好转使得宏观方面的平淡钝化，短期债市面临压力，需警惕理财及基金赎回可能导致的负反馈效应。但长期来看，根据会议最新表态，政策态度翻转可能性较低，利率下行趋势未变，但中长期下方依然存在支撑。
一、 周度复盘
二、国债期货指标
三、主要影响因素
3.1
资金面情况
3.2
宏观基本面
温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。
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市场方面，A股三大指数冲高回落，截至收盘，沪指收平，深成指涨0.39%，北证50跌0.2%，创业板指涨0.59%。沪深两市全天成交额9866亿元，北向资金净卖出18.02亿元，沪股通净卖出36.07亿元，深股通净买入18.05亿元。两市个股涨跌互现。
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