本周金价继续延续强劲的上涨势头，行情一路上行。截至周三早盘，伦敦现货黄金已突破3600美元/盎司关口，最高触及3674.78美元/盎司，多头情绪空前高涨。

　　回顾上周，资金集中入场推动金价连续突破关键阻力位，并不断刷新历史新高。周初金价在3500美元关口附近震荡整理，随后受美国8月ISM制造业PMI低于预期、经济放缓忧虑升温影响，市场对宽松政策的押注明显升温，金价突破并稳站3500美元上方。

　　同时，特朗普关税合法性争议加剧，美股承压回落，避险情绪升温，为金价进一步走高提供支撑。值得注意的是，SPDR黄金ETF单日增加12.88吨，创下2022年8月以来新高。周后段金价在触及3580美元附近后受获利了结影响出现高位回落，但整体仍维持强势震荡格局。直至上周五晚，美国非农就业数据大幅低于预期，失业率升至4.3%，引发市场对美联储更激进降息的预期，黄金短线强势突破3600美元，最高触及3598美元/盎司，周线收于强势格局。

　　进入本周，非农数据低于预期的影响仍在发酵，市场对美联储9月降息的预期不仅巩固，甚至部分资金押注50bp降息，金融属性主导下的多头逻辑愈发清晰。资金持续流入推动金价惯性上冲。

　　9月7日，中国央行公布数据显示，8月末黄金储备达7402万盎司，连续第十个月增持黄金，进一步强化金价中长期利多逻辑。受众多利多驱动刺激，周一金价突破3600美元关口并直逼3650美元阻力位。周二，在市场普遍预期非农就业数据将被大幅下修的背景下，金价再度拉升并创下3674美元/盎司的历史新高。晚间，美国劳工部公布2025年非农就业基准变动初值为-91.1万人，远低于预期的-70万人，显示在特朗普关税政策正式落地之前，美国就业增长已明显停滞，美联储降息压力显著上升。数据公布后，金价自高位回落获利回吐，进入技术性调整阶段，周三维持高位震荡运行。

　　近期黄金的持续走强，本质上是宏观宽松预期与避险情绪的双重驱动。经济放缓信号强化了市场对美联储宽松转向的押注，而政治与贸易层面的不确定性则进一步加剧了避险需求。特别是在非农就业数据明显低于预期后，降息不仅被市场视为大概率事件，甚至出现50bp降息的讨论，黄金的金融属性得到充分释放，多头趋势加速确立。与此同时，央行购金延续和资金流入的配合，进一步巩固了黄金的上行动能。

　　展望未来，黄金的多头趋势已经确立，金融属性驱动的上行逻辑依旧稳固。短期来看，快速冲高后技术面显示一定超买迹象，高位波动加剧，存在回调压力。但中期层面，随着降息周期预期强化，黄金的上行动能仍有望持续释放，市场核心焦点将转向降息幅度与节奏的博弈。整体而言，黄金仍处于利多情绪与宽松预期共振下的上行通道，震荡偏强格局延续。在此过程中，任何利多因素都可能成为推升金价的边际催化，但趋势确认仍需等待9月议息会议落地。操作层面，3620美元支撑位至关重要，若能稳固，则多头涨势有望延续。

　　策略建议：短期观望，日内可短线逢低多；中长期金价或有上行空间，可逢低做多。

　　风险提示：美联储降息放缓(利空)；地缘局势缓和(利空)