8月下旬以来，尿素行情维持阴跌态势。供应方面，产量保持高位，企业持续累库。内需方面，缺乏有效支撑，市场供大于求。不过，2025年中国实行配额制出口，前三批配额总量超过400万吨，或是未来不可忽视的一个支撑点。

　　供应高位需求弱势

　　2025年，随着新增产能的投产，尿素产量居高不下。8月下旬以来，虽然有装置集中检修，造成国内日产量从20万吨下滑至18万吨，但是同比仍维持高位，且后期仍有新增产能投放，高供应或成为常态。从库存端来看，企业保持持续累库状态。卓创资讯数据显示，工厂库存量自7月份以来持续增加，目前达到109.4万吨。综合来看，供应维持高位的概率较大。

　　内需方面，缺乏明显支撑。复合肥秋季肥生产已过六成，且复合肥当前成品库存高、发货差，原料库存有一定储备，整体开工率已经开始窄幅下滑，对行情的支撑力度或有限。三聚氰胺方面，随着尿素的出口，其出口量出现萎缩，开工率一度下滑至45%左右，对尿素行情的支撑也在转弱。板材方面，由于地产处于调整周期，出口不佳，开工率暂未有大幅提升，对行情缺乏支撑。

　　整体来看，尿素行业维持供过于求格局，成为行情持续走弱的重要原因，但出口所带来的支撑在行情演绎中不容忽视。

　　出口量维持增加态势

　　2025年，中国尿素实行配额制出口，三批配额总量超过400万吨。7月份，中国尿素出口量为57万吨，维持增加态势，8—9月份出口量继续增加的概率极大，而出口货源的集港，短期或带来一定支撑。

　　中长期来看，出口会有长期效应存在。2025年，中国日均产量增加1.5万～2万吨，全年增量或在650万吨左右，而400万吨的出口配额量占增产量的62%。也就是说，如果配额全部出口，2025年增产的部分会有三分之二得到消化，这必然会导致2025年结转库存减少。同时，10月到明年4月会有明显需求存在，包括四季度的淡季储备、苏皖冬腊肥、东北市场的入市采购、春节后春耕肥等。供应方面，天然气生产企业或会受气源因素影响而适度停产。综合来看，长期供应和需求均会有利好出现，而400万吨的出口量会缓解国内供应压力，在需求集中启动的情况下，市场有可能再次出现供需紧平衡状态。

　　整体来看，虽然国内尿素供应处于高位，但无论从短期还是中长期来看，出口对市场都是利多因素，400万吨的出口量不容忽视。