昨日锌价小幅震荡回落。金九银十临近，淡季即将结束，关注国内冶炼能否继续放量及累库趋势的延续性。供给端，在利润刺激下，国内炼厂推迟检修，精炼锌产出放量，国内社库加速累库。另一方面，LME库存持续去化，这背后是精炼锌产出地域分化的结果。海外炼厂成本高，在长协加工费创历史新低的背景下，海外高成本炼厂亏损压力大，产能利用率降低，出现减产。国内炼厂成本低，目前无论是长协加工费还是现货加工费均有较好的冶炼利润，因此国内冶炼产出大幅放量，7月产量同比增速超20%。精炼锌进口亏损趋势性扩大亦从侧面反映了内外冶炼境遇分化格局。预计进口亏损将继续扩大，关注精炼锌出口窗口打开的机会。从全球整体视角看，锌矿周期性供给转宽逐步落地，全球锌矿产量回升带动锌矿现货TC边际持续走强。矿端增产到冶炼放量的传导节奏由于海外炼厂减产而被延缓，但考虑到国内存量和新增冶炼产能充足，能够消化矿端的增量，因此全球锌矿产出的增加最终能够落实为精炼锌产量的增加。

　　昨日碳酸锂期货低开高走，主力收于73420元/吨。现货市场供应较充足，锂盐厂有一定捂货惜售心态，下游散单刚需采购。供给端，上周国内碳酸锂产量环比减少108吨至1.90万吨，锂云母和盐湖端的产量小幅减少。8月智利出口至中国碳酸锂量为1.3万吨，环比减少4.8%，同比增加6.9%。上周国内碳酸锂社会库存环比减少407吨至14.11万吨，冶炼厂去库，下游和其他环节累库。

　　综合而言，供给收缩预期有所降温，市场情绪回归理性。关于江西矿端的传闻扰动市场，现阶段难以即时证实或证伪。短期来看，江西矿证合规问题尚未正式落地，市场预期存反复可能，预计锂价呈区间震荡态势，关注矿端问题进展。

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