行情表现

日内消息

　　供需双增，锡缺口仍存

　　从全球供需平衡来看，随着刚果金和缅甸佤邦供应恢复，全球锡供应有所增加，需求侧随着AI快速发展，带动算力提升，消费电子升级换代，光伏和新能源汽车持续高增，锡中期供需偏紧格局延续。随着鲍威尔在全球央行年会上表态转鸽，美联储9月有望进入降息周期，带动国内打开货币政策空间，流动性宽松带来的需求上行预期我们认为更多倾向AI方向。综上，我们认为锡仍是中期逢低多配的优质标的。(混沌天成期货)

品种基本面

　　据同花顺iFinD数据显示：

　　9月1日上海1#锡锭现货价格报价272500.00元/吨，相较于期货主力价格（273240.00元/吨）贴水740.00元/吨。

　　8月29日沪锡期货库存录得7566.00吨，较上一交易日增加75.00吨。

机构观点

　　南华期货：锡供给端偏紧推升锡价

　　【盘面回顾】沪锡主力期货合约在周中大幅上涨超过4%，报收在27.8万元每吨，上海金属网现货平水。周五夜盘锡价大幅回落至27.2万元每吨。上期所库存回落301吨至7491吨附近，LME库存小幅回升至1895吨。进阶数据方面，锡进口亏损稳定，40%锡矿加工费保持稳定。

　　【产业表现】云南锡业股份有限公司锡业分公司为保障锡冶炼设备安全有效运行及后续稳定高效生产,将结合实际对锡冶炼设备进行例行停产检修。本次停产检修计划于2025年8月30日开始,预计不超过45天。公司年初预算及生产计划已考虑本次停产检修事宜,本次停产检修对公司全年生产计划无较大影响。敬请广大投资者注意投资风险。

　　【核心逻辑】锡价在近期的走强主要得益于供给端偏紧。云锡预计将从8月30日开始停产检修，时间为45天，在预期内。2025年08月，我国精炼锡的产量较前一月出现了环比下降，而从同比数据来看也出现了小幅下跌。此次产量下降主要受部分企业停产检修因素影响，也有一部分是因为7月锡精矿进口量降低。展望未来一周，在宏观保持稳定的情况下，尽管需求存在一定的压力，锡价依靠供给端偏紧的问题，可能进一步小幅向上。上方目标暂定在27.6万元每吨。

　　【南华观点】小幅偏强，周运行区间27万-27.6万元每吨。

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